記者｜趙陽(yáng)戈
9月生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)逐漸出爐，在持續(xù)低迷的商品豬價(jià)格壓制下，上市豬企的日子依然不好過(guò)，即便賣得多點(diǎn)，掙錢(qián)效益也不如去年。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞分析稱，年末因?yàn)檫€有元旦、春節(jié)兩個(gè)假期的消費(fèi)旺季，以及南方冬季制作腌臘食品的需求，豬價(jià)會(huì)有一次再度上行，但需求增長(zhǎng)的程度不好判斷，疊加供給仍然偏多的因素，豬價(jià)雖然會(huì)上漲，但漲幅可能不會(huì)特別大。
商品豬價(jià)格環(huán)比回落
節(jié)后，各大豬企紛紛披露9月銷售情況，截至10月14日，有13家上市公司披露了數(shù)據(jù)。
龍頭如牧原股份（002714.SZ）披露，公司2023年9月生豬銷量537.3萬(wàn)頭(其中商品豬532.2萬(wàn)頭，仔豬4.3萬(wàn)頭，種豬0.8萬(wàn)頭)，2023年前9月累計(jì)銷量4700.9萬(wàn)頭（其中商品豬4555.5萬(wàn)頭，仔豬131.1萬(wàn)頭，種豬14.3萬(wàn)頭）。2023年9月牧原股份實(shí)現(xiàn)銷售收入98.7億元，2023年前9月累計(jì)807.19億元。
2022年9月，牧原股份銷售了446.2萬(wàn)頭生豬，去年前9月累計(jì)銷售4522.4萬(wàn)頭。雖然銷量今年超過(guò)去年，但2022年9月份牧原股份的銷售收入119.59億元，2022年前9月累計(jì)768.09億元，超過(guò)今年同期。
這一情況源于商品豬價(jià)格的不同。根據(jù)牧原股份披露，2022年9月時(shí)的商品豬價(jià)格為23.06元/公斤，但2023年9月份的商品豬價(jià)格15.82元/公斤。仔細(xì)看，牧原股份披露的2023年8月份商品豬價(jià)格為16.35元/公斤，9月份的價(jià)格較8月份環(huán)比有所回落。
新希望（000876.SZ）也是類似。公司2023年9月銷售生豬137.21萬(wàn)頭，同比變動(dòng)為17.55%；9月份收入為23.10億元，同比變動(dòng)-23.59%；商品豬銷售均價(jià)15.97元/公斤，同比變動(dòng)-30.44%。
新希望稱，商品豬銷售均價(jià)同比下降較大的主要原因是行業(yè)周期波動(dòng)，去年同期豬價(jià)上漲較快、基數(shù)較高，而今年以來(lái)行業(yè)產(chǎn)能相對(duì)供過(guò)于求、本月豬價(jià)較低。根據(jù)新希望的披露，2023年8月份的商品豬價(jià)格為16.63元/公斤，同樣較9月份的15.97元/公斤略高。
雖說(shuō)每家公司披露的具體價(jià)格數(shù)據(jù)也有不同，但趨勢(shì)是一致的。*ST正邦（002157.SZ）披露，2023年8月商品豬價(jià)格為15.99元/公斤，2023年9月降為14.74元/公斤；大北農(nóng)（002385.SZ）披露，2023年8月商品豬價(jià)格為16.55元/公斤，2023年9月份為15.93元/公斤；天邦食品（002124.SZ）披露，2023年8月和9月的商品豬價(jià)格分別為16.94元/公斤和16.45元/公斤。
上半年多公司陷虧損
從數(shù)據(jù)看，去年同期商品豬的價(jià)格每公斤在20元以上，自2022年12月來(lái)價(jià)格就逐步下降，到了今年8月份有點(diǎn)起色，但9月數(shù)據(jù)再度出現(xiàn)疲軟，有回落的態(tài)勢(shì)。最直觀也反應(yīng)在上市公司的數(shù)據(jù)上。
比如牧原股份2022年的銷售毛利率為17.5%，2023年半年報(bào)顯示毛利率為1.42%；新希望2022年的銷售毛利率還有6.64%，2023年上半年為1.81%；大北農(nóng)2022年銷售毛利率13.06%，2023年上半年8.65%；天邦食品2022年銷售毛利率14.28%，2023年上半年-7.45%。
凈利潤(rùn)方面，牧原股份2022年盈利132.66億元，2023年上半年為-27.79億元；新希望2022年凈利潤(rùn)-14.61億元，2023年上半年為-29.83億元；大北農(nóng)2022年凈利潤(rùn)5560.18萬(wàn)元，2023年上半年為-7.74億元；天邦食品2022年的凈利潤(rùn)為4.89億元，2023年上半年虧損了12.56億元。
此前有一個(gè)IPO公司正大股份，也在近期選擇了終止首發(fā)上市進(jìn)程。據(jù)悉，正大股份的主要產(chǎn)品包括飼料、生豬及生豬屠宰產(chǎn)品，其凈利潤(rùn)情況也自2021年出現(xiàn)大幅縮水，IPO的終止或也與業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的波動(dòng)有關(guān)。
針對(duì)業(yè)績(jī)壓力，豬企們也在努力控制成本平滑數(shù)據(jù)。
牧原股份表示，公司在生豬健康管理、疫病凈化等方面持續(xù)取得進(jìn)展，養(yǎng)殖生產(chǎn)成績(jī)持續(xù)改善，生豬養(yǎng)殖成本持續(xù)下降。后續(xù)隨著公司在原糧采購(gòu)、飼料配方、種豬育種、智能化裝備、一體化商業(yè)模式、企業(yè)管理、人才培養(yǎng)等多方面持續(xù)綜合發(fā)力以及原料價(jià)格持續(xù)下降的共同作用下，公司生豬養(yǎng)殖成本有望進(jìn)一步下降。
新希望方面告訴界面新聞，今年國(guó)內(nèi)農(nóng)牧行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)巨大，在面臨虧損的情況下，新希望因?yàn)橐恢庇袕纳嫌物暳稀⒅杏呜i禽養(yǎng)殖、到下游屠宰加工的產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，一定程度上可以幫助公司對(duì)沖行情風(fēng)險(xiǎn)，分散經(jīng)營(yíng)壓力。
從豬產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，近三年，公司圍繞著豬產(chǎn)業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，從能繁母豬的配懷與生產(chǎn)，再到育肥，再到后備豬選留，以及營(yíng)養(yǎng)配方、疫情防控等相關(guān)領(lǐng)域，一直都做了很多改善提升，養(yǎng)殖成本總體上也一直在下降。今年夏天以來(lái)，新希望重點(diǎn)做了以下幾方面調(diào)整：首先是組織架構(gòu)，今年5月底成立了豬BG。其次是在種豬體系管理上，從過(guò)去聚焦的父母代種豬、生產(chǎn)母豬，進(jìn)一步延伸到了后備和育種體系的管理。第三，持續(xù)加大數(shù)字化智能化建設(shè)，從育種到育肥，再到銷售，通過(guò)系統(tǒng)拉通，更快地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題解決問(wèn)題。
新希望稱，9月份運(yùn)營(yíng)場(chǎng)線出欄肥豬成本已經(jīng)降至16.3元/公斤，對(duì)養(yǎng)殖成本在年底繼續(xù)降到16元/公斤有較大把握，飼料成本、斷奶成本、種豬質(zhì)量等方面的優(yōu)化將助力公司綜合成本的改善。
機(jī)構(gòu)：四季度生豬產(chǎn)能加速去化
我國(guó)生豬市場(chǎng)存在明顯周期性特征。2022年，行業(yè)產(chǎn)能全面恢復(fù)，年內(nèi)生豬價(jià)格呈現(xiàn)前低后高，波動(dòng)幅度較大。直到2023年上半年，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格保持低位運(yùn)行，在14-16元/KG區(qū)間波動(dòng)；2023年上半年，全國(guó)生豬定點(diǎn)企業(yè)屠宰量先降后升，整體呈現(xiàn)小幅波動(dòng)上升趨勢(shì)。
一業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞，行業(yè)周期其實(shí)已拉長(zhǎng)。其表示，2018年夏天非洲豬瘟爆發(fā)以來(lái)的這一輪“豬周期”，無(wú)論是價(jià)格波動(dòng)幅度，還是周期長(zhǎng)度，都比過(guò)往“豬周期”更大。價(jià)格的更大幅波動(dòng)主要源于非洲豬瘟帶來(lái)的產(chǎn)能大幅去化，2019年全國(guó)能繁母豬存欄一度大跌至2000萬(wàn)頭左右，相比過(guò)去歷史水平中的正常保有量下降了50%之多。
周期變長(zhǎng)主要是在2019年產(chǎn)能大幅去化之后，產(chǎn)能再次恢復(fù)的主體發(fā)生了變化，過(guò)去傳統(tǒng)的小規(guī)模散養(yǎng)戶大幅減少，無(wú)論是企業(yè)還是普通養(yǎng)殖戶，其規(guī)模都不同程度地提高，特別是以上市公司為代表的中大型集團(tuán)企業(yè)，其出欄量及占比更是大幅增加。各類養(yǎng)殖主體的規(guī)模增大，相比非瘟之前散養(yǎng)戶為主的養(yǎng)殖主體，其背后的資金實(shí)力都有所增強(qiáng)。盡管近年來(lái)豬價(jià)長(zhǎng)期低迷，但因?yàn)榍捌谪i場(chǎng)投資較大，且成本效率也還在逐步改善，所以也普遍希望堅(jiān)持下去，在持續(xù)降低成本的同時(shí)，保持甚至穩(wěn)步擴(kuò)大一些規(guī)模，提升產(chǎn)能利用率，于是造成產(chǎn)能長(zhǎng)期難以去化，豬周期因此也被拉長(zhǎng)。
該業(yè)內(nèi)人士稱，非瘟前的豬周期通常都在3-4年，但本輪豬周期，如果從2019年一季度的豬價(jià)最低點(diǎn)開(kāi)始算，到2019年四季度及2020年全年豬價(jià)漲到30元以上的高位，再到2021年一季度開(kāi)始下跌至今，排除去年下半年由于二次育肥帶來(lái)的短期擾動(dòng)，可以說(shuō)整個(gè)豬周期已經(jīng)持續(xù)了接近5年。
接下來(lái)市場(chǎng)當(dāng)如何呢？
上述人士表示，就10月上半月情況來(lái)看，豬價(jià)仍在逐步回落。主要還是供給仍然偏多，根據(jù)農(nóng)業(yè)部相關(guān)統(tǒng)計(jì)，盡管最近幾個(gè)月能繁母豬存欄今年以來(lái)總體處在緩慢下降過(guò)程中，但由于生產(chǎn)效率的提升，肥豬出欄數(shù)并沒(méi)有表現(xiàn)出同步的下降，2季度末的生豬存欄環(huán)比1季度末還小幅增加了1%。1季度末存欄的生豬里面，最低日齡一部分也會(huì)在9月份就出欄上市，如果2季度末存欄生豬數(shù)略高于1季度末的話，意味著到12月份的出欄量可能還會(huì)小幅增加。年末因?yàn)檫€有元旦、春節(jié)兩個(gè)假期的消費(fèi)旺季，以及南方冬季制作腌臘食品的需求，按照過(guò)往規(guī)律，豬價(jià)還是會(huì)有一次再度上行，但需求增長(zhǎng)的程度不好判斷，疊加供給仍然偏多的因素，豬價(jià)雖然會(huì)上漲，但漲幅可能不會(huì)特別大。
另外根據(jù)開(kāi)源證券分析，中秋國(guó)慶節(jié)日備貨期間生豬供給充足，屠宰量明顯提升但未拉動(dòng)豬價(jià)上漲且節(jié)后豬價(jià)持續(xù)回落，養(yǎng)戶對(duì)豬價(jià)預(yù)期轉(zhuǎn)弱。步入10月，中秋國(guó)慶雙節(jié)后豬肉需求回落，豬價(jià)短期缺乏上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)生豬下游走貨難度降加大。開(kāi)源證券預(yù)計(jì)10月能繁存欄有望延續(xù)去化態(tài)勢(shì)。
浙商證券分析，四季度是傳統(tǒng)的豬肉消費(fèi)旺季，但考慮到體重增長(zhǎng)帶來(lái)的供應(yīng)后移和凍品出庫(kù)，判斷年底生豬市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需雙旺局面，生豬價(jià)格大幅上漲的可能性不大，疊加仔豬價(jià)格持續(xù)下跌，該券商維持四季度生豬產(chǎn)能加速去化的判斷。