文|投資界PEdaily
繼茅臺(tái)之后，五糧液也來(lái)了。
投資界獲悉，近日，宜賓春之秀股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立，經(jīng)營(yíng)范圍含以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)。該基金由21家企業(yè)共同出資，其中包括五糧液集團(tuán)旗下基金公司——宜賓五糧液基金管理有限公司，同時(shí)擔(dān)任該基金的GP。
可以說(shuō)，這是五糧液親自下場(chǎng)做VC了。目前五糧液最新市值約為6000億人民幣，妥妥的白酒豪門(mén)。
梳理來(lái)看，目前五糧液在風(fēng)投領(lǐng)域的布局方向大多集中在新能源方向，這與所在城市宜賓正在發(fā)力的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)不謀而合。顯然這也是難得的一次跨界——五糧液把靠白酒賺來(lái)的錢(qián)，投向中國(guó)最迫切的科技賽道。
剛剛，五糧液成立新基金，VC版圖浮現(xiàn)
資料顯示，宜賓春之秀股權(quán)投資合伙企業(yè)目前規(guī)模3億元，出資方包括成都五商供應(yīng)鏈管理有限責(zé)任公司、河南新盛林商貿(mào)有限公司、陜西華鼎酒業(yè)有限公司、宜賓五糧液基金管理有限公司等21家企業(yè)。
其中，隸屬于五糧液集團(tuán)的成都五商供應(yīng)鏈管理有限責(zé)任公司出資16900萬(wàn)元，占股超過(guò)一半。
細(xì)數(shù)來(lái)看，這已經(jīng)是五糧液今年在股權(quán)投資領(lǐng)域的第三筆落子。9月22日，五糧液基金成立宜賓濃香秀股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），規(guī)模也為3億元。6月，五糧液基金還成立了宜賓名門(mén)秀股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）基金。
白酒“印鈔機(jī)”般的能力果然名不虛傳。在最新的財(cái)報(bào)季，貴州茅臺(tái)和五糧液兩家白酒龍頭企業(yè)，分別交出了日賺2.02億和0.96億元的成績(jī)單。如此龐大的現(xiàn)金流該如何進(jìn)行資產(chǎn)管理？他們的答案都是，做投資。
事實(shí)上，五糧液集團(tuán)早就開(kāi)始了股權(quán)投資布局，于2017年成立了宜賓五糧液基金管理有限公司，先后聯(lián)合川創(chuàng)投、成都產(chǎn)投、宜賓市科教產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)等設(shè)立多只基金，如宜賓市高端成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金、四川創(chuàng)興先進(jìn)制造業(yè)投資有限公司、宜賓人才創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)股權(quán)投資基金等，但從占股比例和參與程度上來(lái)看，五糧液更像是“捧個(gè)錢(qián)場(chǎng)”。
直到今年，五糧液在風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)密集落子。印象深刻的是4月，五糧液集團(tuán)注資10億人民幣，成立了四川五糧液新能源投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：五糧液新能源）。
兩個(gè)月后，五糧液新能源完成首投——成為四川和光同程光伏科技有限公司的股東，持股比例10%。這是一家成立不足百日的新公司，但和光同程創(chuàng)始人謝毅，實(shí)為光伏行業(yè)的“老熟人”——曾任通威股份董事長(zhǎng)。新公司股東除了五糧液，還有宜賓市國(guó)資委、坤德投資等。
此外，五糧液還與油氣“巨無(wú)霸”中石油成立了四川中新綠色能源有限責(zé)任公司，注冊(cè)資本9100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包括成品油批發(fā)、充電樁銷(xiāo)售、站用加氫及儲(chǔ)氫設(shè)施銷(xiāo)售、光伏發(fā)電設(shè)備租賃等。傳統(tǒng)能源老大哥與白酒大佬的組合，頗為有趣。
為何做VC？宜賓，正打一場(chǎng)新能源之戰(zhàn)
在中國(guó)白酒江湖，五糧液始終占有一席之地。
以往，五糧液并不愁銷(xiāo)量和業(yè)績(jī)。但最近幾年，增長(zhǎng)瓶頸漸漸顯現(xiàn)——
2019年五糧液的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速還在20%以上，但自2020年起，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)就雙雙下降。2022年五糧液業(yè)績(jī)?cè)鏊賱?chuàng)下六年最低點(diǎn)，今年上半年，五糧液營(yíng)收10.39%和凈利潤(rùn)14.38%的增幅，在“茅五瀘洋汾”中墊底。
時(shí)任董事長(zhǎng)唐橋曾公開(kāi)坦言，“五糧液股份公司繼續(xù)保持十年來(lái)連續(xù)高速增長(zhǎng)的期望已經(jīng)不可能實(shí)現(xiàn)。集團(tuán)要考慮到股份公司的發(fā)展，這意味著今后股份公司不僅要賣(mài)酒，還要去發(fā)展其他產(chǎn)業(yè)，最起碼是有回報(bào)的產(chǎn)業(yè)。因?yàn)楦叨司飘a(chǎn)業(yè)已經(jīng)到了天花板?！?/p>
為此，五糧液迫切地尋求第二增長(zhǎng)曲線。
眾所周知，新能源是這個(gè)時(shí)代最確定的賽道之一。知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平曾說(shuō)，“當(dāng)下不投新能源，就像20年前沒(méi)買(mǎi)房”。擁有充足現(xiàn)金流的五糧液，自然也不會(huì)錯(cuò)過(guò)這個(gè)入場(chǎng)機(jī)會(huì)——在國(guó)家政策支持新能源的紅利期，實(shí)現(xiàn)新老產(chǎn)業(yè)并駕齊驅(qū)。
進(jìn)一步來(lái)看，五糧液通過(guò)投資重倉(cāng)新能源還有更大的歷史背景。
作為宜賓市國(guó)資委下屬重點(diǎn)國(guó)企，五糧液還肩負(fù)著地方產(chǎn)業(yè)振興的重任。2022年，五糧液集團(tuán)1500億元的營(yíng)收規(guī)模，貢獻(xiàn)了宜賓市近一半的GDP。
但過(guò)多依賴(lài)白酒和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也不是件好事。宜賓也意識(shí)到了這一點(diǎn)，于是在宜賓市的最新發(fā)展思路中，新能源與智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)被提到了白酒產(chǎn)業(yè)前面。大力發(fā)展光伏，也被寫(xiě)進(jìn)了2023年宜賓市的政府工作報(bào)告中。這不僅與五糧液跨界投資的時(shí)間線重疊，也與其重金砸向的方向不謀而合。
“宜賓的招商干勁很足，對(duì)接團(tuán)隊(duì)也非常懂產(chǎn)業(yè)?！币晃粊?lái)自沿海的VC合伙人曾對(duì)投資界說(shuō)過(guò)。他在宜賓相關(guān)人員交談時(shí)，提起了一家乍聽(tīng)隱秘的新晉新能源獨(dú)角獸，沒(méi)想到對(duì)方接過(guò)話(huà)娓娓道來(lái)，熟悉程度不輸于投資人。
不僅如此，宜賓還在全國(guó)各地跑招商，拿出真金白銀扶持產(chǎn)業(yè)。短短幾年，宜賓拉來(lái)了以寧德時(shí)代為首的上百家動(dòng)力電池企業(yè)及數(shù)十家光伏企業(yè)，總投資超過(guò)3000億，一座新能源之都正在崛起。
白酒大佬最火的副業(yè)：把錢(qián)投向硬科技
沿著五糧液的足跡，我們發(fā)現(xiàn)今年不少白酒大佬都出現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)。
最壕的要數(shù)茅臺(tái)了。5月19日，貴州茅臺(tái)宣布，擬出資參與設(shè)立兩只產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金——茅臺(tái)招華（貴州）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金和茅臺(tái)金石（貴州）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，分別認(rèn)繳50億元，累計(jì)出資100億元。其中，兩只基金的合作方分別為招商局資本和金石投資。
不同于以往偏向消費(fèi)，茅臺(tái)這次出資方向主要聚焦在新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、大消費(fèi)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)?？梢院?jiǎn)單概括這件事：貴州茅臺(tái)利用自有資金，聯(lián)合頭部PE機(jī)構(gòu)一起成立基金做投資，投向自己并不熟悉的高科技。
放眼當(dāng)下，動(dòng)輒擁有百億、千億資產(chǎn)的傳統(tǒng)企業(yè)家們，對(duì)于資產(chǎn)配置有著強(qiáng)烈的需求，也愈發(fā)主動(dòng)地出現(xiàn)在VC/PE圈。其中，最為典型的便是一群財(cái)力雄厚的白酒大佬們。
今年1月，江蘇今世緣酒業(yè)曾發(fā)布公告稱(chēng)，擬出資1.5億元，投資入伙南京華泰金斯瑞生物醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。最近兩年，今世緣通過(guò)出資毅達(dá)資本、南京華泰金斯瑞生物醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，涉足了新能源、智能設(shè)備和醫(yī)療健康等領(lǐng)域。
今年5月份，瀘州老窖與國(guó)泰君安舉行戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式。根據(jù)協(xié)議，未來(lái)雙方將積極踐行“金融報(bào)國(guó)”“產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)”理念，共同探索共建產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)基金。其中，瀘州老窖將作為主要出資人。
我們將范圍放大一些，2019年日化巨頭納愛(ài)斯參投了CPE源峰旗下基金，闖入了醫(yī)療健康領(lǐng)域；今年，納愛(ài)斯還出資高瓴，其中投資方向之一是半導(dǎo)體。還有洋河股份，也曾成立華泰洋河母基金、出資了金浦投資和云峰基金.....
不難發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象——過(guò)去，這些白酒大佬做投資，大多還是聚焦在與主業(yè)相關(guān)的消費(fèi)領(lǐng)域。而今天，他們的投資觸角已經(jīng)不僅僅局限于消費(fèi)，巧合的是，他們投資的基金方向，都頻繁提到新能源、半導(dǎo)體、智能制造等硬科技領(lǐng)域。
曾幾何時(shí)，這并不在他們考慮的投資范圍內(nèi)。一位中介機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人曾在2018年告訴投資界，“我們服務(wù)某房產(chǎn)大佬的家辦，曾他們推薦過(guò)一家半導(dǎo)體基金，但對(duì)方反饋說(shuō)他老板還是喜歡投資房地產(chǎn)?！?/p>
但如今情況恰恰相反。產(chǎn)業(yè)更迭，老牌消費(fèi)企業(yè)們也開(kāi)始布局新興產(chǎn)業(yè)。他們并不差錢(qián)，但是無(wú)論是創(chuàng)始人還是業(yè)務(wù)范圍，對(duì)于門(mén)檻較高的硬科技領(lǐng)域依然陌生。這種情況下，要么化身LP，把錢(qián)交給專(zhuān)業(yè)的人；要么組建團(tuán)隊(duì)，親自下場(chǎng)。
中國(guó)科技浪潮浩浩湯湯，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的企業(yè)家各自以不同的方式參與其中。這既為募資艱難的VC/PE機(jī)構(gòu)提供了增量源頭活水，也為中國(guó)科技競(jìng)爭(zhēng)提供源源不斷的子彈。當(dāng)然，這樣的付出同樣會(huì)分享到中國(guó)科技崛起的果實(shí)。