界面新聞?dòng)浾?| 杜萌

耗時(shí)四個(gè)多月，僅為了一只指數(shù)基金增設(shè)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)？基金公司似乎正在做賠本的買(mǎi)賣(mài)。

今日，大成基金發(fā)布公告稱(chēng)，滬深300指數(shù)基金召開(kāi)了持有人大會(huì)，其中98.33%的持有人同意了基金修改投資范圍、并修訂基金合同。

這是該基金第二次召開(kāi)持有人大會(huì)，今年6月6日起，該基金因第一次持有人大會(huì)的表決人數(shù)不足三分之一失敗，而此次終于得以順利通過(guò)。

《公告》顯示，召開(kāi)持有人大會(huì)表決的目的是要在基金投資范圍中，增加融資和轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。

公告還顯示，本基金參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合下列投資限制：出借證券資產(chǎn)不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的30%，出借期限在10個(gè)交易日以上的出借證券應(yīng)納入《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》所述流動(dòng)性受限證券的范圍；本基金參與出借業(yè)務(wù)的單只證券不得超過(guò)基金持有該證券總量的 50%；最近6個(gè)月內(nèi)日均基金資產(chǎn)凈值不得低于2億元；證券出借的平均剩余期限不得超過(guò)30 天，平均剩余期限按照市值加權(quán)平均計(jì)算。

大成滬深300指數(shù)基金并不是今年第一只增設(shè)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的基金，今年8月份，南方MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF發(fā)起聯(lián)接基金也通過(guò)召開(kāi)持有人大會(huì)的形式，在基金投資范圍內(nèi)增設(shè)了轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。

那么，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)對(duì)于基金來(lái)說(shuō)，有何重要意義？

界面新聞?dòng)浾吡私獾?，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)是指基金以一定的費(fèi)率通過(guò)證券交易所綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)向中國(guó)證券金融股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中證金”)出借證券，中證金到期歸還所借證券及相應(yīng)權(quán)益補(bǔ)償并支付費(fèi)用的業(yè)務(wù)。目前僅有指數(shù)基金、封閉式基金及少數(shù)特殊類(lèi)型基金可以開(kāi)展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)?；鹜ㄟ^(guò)出借證券獲取一定的利息收入，該收入計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)，從而增厚投資者的收益。此類(lèi)業(yè)務(wù)尤其適合指數(shù)基金。

2019年6月21日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《公開(kāi)募集證券投資基金參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)指引(試行)》，鼓勵(lì)公募基金參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，規(guī)范公募基金參與業(yè)務(wù)行為，有力推進(jìn)了轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)發(fā)展，促進(jìn)了證券市場(chǎng)制度更加完善。

當(dāng)年7月22日，公募基金轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)正式開(kāi)展。截至目前，多數(shù)公募管理人都拿下了轉(zhuǎn)融通資格，可以進(jìn)行轉(zhuǎn)融通交易。

目前ETF和其他類(lèi)型的指數(shù)基金是公募基金參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的主力。從基金持倉(cāng)角度看，指數(shù)基金因其被動(dòng)跟蹤指數(shù)策略的緣故，沉淀了大量股票，是天然的“票倉(cāng)”。從基金績(jī)效角度看，被動(dòng)型基金追求最小化跟蹤誤差，證券出借所獲收益即使在0.4%-0.6%之間也十分重要，將為投資者帶來(lái)額外收益和更佳的投資體驗(yàn)。

某指數(shù)基金經(jīng)理表示，對(duì)于指數(shù)基金而言，出借證券能帶來(lái)較穩(wěn)定的額外收益，有望覆蓋管理費(fèi)、托管費(fèi)等成本。而在今年指數(shù)基金大發(fā)展的形勢(shì)下，轉(zhuǎn)融通為公募基金提升投資收益提供了新的手段。尤其對(duì)指數(shù)基金而言，參與轉(zhuǎn)融通無(wú)論對(duì)于指數(shù)基金本身，還是對(duì)于市場(chǎng)效率提升，都是大有好處的。

華寶證券測(cè)算，樂(lè)觀情形下，按照30%的上限倉(cāng)位測(cè)算，出借業(yè)務(wù)將為公募指數(shù)基金帶來(lái)0.5%左右的收益增厚，在50%的出借上限倉(cāng)位下，主動(dòng)權(quán)益基金收益增厚在0.75%-1%。但實(shí)際情況下主動(dòng)權(quán)益基金和指數(shù)基金的出借意愿受到多方面因素的影響，實(shí)際出借比例可能低于50%和30%的上限。