文|新消費(fèi)財研社
酒業(yè)巨頭搞投資，歷來也并非新鮮事。
據(jù)企查查信息，茅臺科創(chuàng)（北京）投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）于近日成立，出資額2億元人民幣，經(jīng)營范圍含創(chuàng)業(yè)投資，以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動。
合伙人信息顯示，該合伙企業(yè)由中國貴州茅臺酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司和茅臺（貴州）私募基金管理有限公司共同出資。
事實(shí)上，這并非茅臺首次跨界布局產(chǎn)業(yè)基金。今年以來，其他酒業(yè)巨頭也紛紛加快了投資布局的腳步，除了盤活閑置資金，對于企業(yè)而言還有哪些重要意義？新消費(fèi)財研社深入觀察。
茅臺今年已設(shè)4只基金，9年前就已開始低調(diào)布局
據(jù)貴州茅臺官方消息，今年8月份，茅臺集團(tuán)黨委書記、董事長丁雄軍曾公開表示，茅臺堅(jiān)持做好“酒主業(yè)、酒旅康養(yǎng)、綜合金融”三大主業(yè)，并依托現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)，積極探索新領(lǐng)域、新賽道，不斷拓寬茅臺產(chǎn)業(yè)寬度，持續(xù)推進(jìn)茅臺高質(zhì)量發(fā)展、現(xiàn)代化建設(shè)。
今年以來，茅臺在基金私募領(lǐng)域動作頻頻，并多與知名私募攜手合作。
今年6月25日，貴州省結(jié)構(gòu)調(diào)整國資貳號私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）正式成立，出資額約14億元，合伙人名單中出現(xiàn)了茅臺的身影。
國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，茅臺金石（貴州）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“茅臺金石”）和茅臺招華（貴州）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“茅臺招華”）于2023年8月2日成立，認(rèn)繳總規(guī)模均為55.1億元人民幣。投資范圍包括但不限于新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、大消費(fèi)等領(lǐng)域的投資機(jī)會。
其中，茅臺招華由貴州茅臺酒股份有限公司、招商局資本、茅臺私募、南通招華投資合伙企業(yè)和深圳市招商國協(xié)貳號股權(quán)投資基金管理有限公司5方共同出資；茅臺金石則由貴州茅臺酒股份有限公司、金石投資、茅臺私募3家共同出資。
再加上茅臺此次設(shè)立的科創(chuàng)基金，據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來茅臺私募已出資設(shè)立了4只基金。
事實(shí)上，早在9年前，茅臺就已低調(diào)涉獵股權(quán)投資和基金管理。
2014年9月，茅臺集團(tuán)與建信信托合資設(shè)立了茅臺建信投資基金管理有限公司，其中茅臺集團(tuán)持有51%股份，建信投資持有剩余49%股份。
自那時起，茅臺建信投資基金管理有限公司就是茅臺在一級市場開展投資運(yùn)作的主要平臺， 2022年該公司正式更名為“茅臺私募”。
企查查信息顯示，茅臺基金自成立以來發(fā)生了11次公開投資事件，投資標(biāo)的分別為白家食品、萬凱新材、李子園、嘉美包裝、稻源集團(tuán)、天宜上佳、鍋圈食匯、匹克體育、新巨豐、中鹽股份等，基本是圍繞消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈條進(jìn)行相關(guān)投資布局。
其中，嘉美包裝、李子園、天宜上佳、萬凱新材、新巨豐等多家公司已登陸資本市場，白家食品已在上市輔導(dǎo)中；稻源科技、中國鹽業(yè)正在醞釀IPO；衣拉拉曾擬在上交所主板上市，但公司主動撤回申請終止IPO；匹克中國不斷傳出擬回A股上市。
2021年5月，京東物流完成港股IPO，貴州茅臺集團(tuán)官方發(fā)布消息稱，旗下基金參與了京東物流IPO，并也參與了京東物流上市前唯一一輪融資。
從茅臺基金投資的項(xiàng)目可以看出，該公司長期以來致力于助力優(yōu)秀消費(fèi)相關(guān)企業(yè)發(fā)展，并收獲數(shù)個IPO，可謂戰(zhàn)績喜人。
上半年在手現(xiàn)金超3300億元，上市酒企加速投資布局
眾所周知，白酒行業(yè)增長向來比較健康，白酒企業(yè)也一向以高利潤率著稱，現(xiàn)金流穩(wěn)健。于是，很多手握大量現(xiàn)金的酒企，紛紛思考如何讓現(xiàn)金收益最大化。
入局產(chǎn)業(yè)基金投資的頭部酒企也遠(yuǎn)不止茅臺一家。今年以來，已有多家白酒企業(yè)參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金。
洋河股份在1月發(fā)布了《關(guān)于設(shè)立全資子公司并與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同投資的進(jìn)展公告》公告顯示，董事會同意公司以自有資金出資30億元設(shè)立全資子公司并與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同投資。而該項(xiàng)目華泰洋河母基金已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成備案。
今世緣也在1月也發(fā)布公告，擬出資1.5億元，入伙南京華泰金斯瑞生物醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），該項(xiàng)目將主要投資醫(yī)療健康和生命科學(xué)領(lǐng)域。
今年4月，五糧液成立了四川五糧液新能源投資有限責(zé)任公司。對此，五糧液證券部回應(yīng)表示，目前集團(tuán)有在考察新能源領(lǐng)域的投資。
在5月9日，瀘州老窖與國泰君安舉行戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式，未來雙方將共同探索共建產(chǎn)業(yè)基金、并購基金。
除了白酒企業(yè)，黃酒龍頭古越龍山也有自己的產(chǎn)業(yè)基金的布局。今年1月，古越龍山宣布與杭州大頭投資管理有限公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，根據(jù)公告，公司將出資人民幣2900萬元，占基金規(guī)模96.6667%。
可以看到，雖然以往酒業(yè)巨頭們也對基金投資有所布局，但今年的動作確實(shí)比較密集。
對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌稱，酒企相對現(xiàn)金儲備較多，又不想進(jìn)行更多分紅，希望將資金的控制權(quán)掌握在自己手里。所以為了追求高回報，就去設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。
財報數(shù)據(jù)顯示，去年全年A股20家白酒上市企業(yè)共計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約3528.9億元實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約1305.09億元；今年上半年這些白酒上市公司共計營收約為2110億元，總凈利潤約為837億元。而上半年這些公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價余額共計約3376億元。
數(shù)據(jù)來源于企業(yè)財報/制圖新消費(fèi)財研社
可以看到，除了個別酒企“賠本”，大部分上市白酒企業(yè)賺錢能力都很強(qiáng)，“存款”也不少。擴(kuò)產(chǎn)和分紅都“花不完”賬上的錢。對此，酒水行業(yè)研究者歐陽千里也認(rèn)為，白酒企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金是為了盤活存量資金，讓企業(yè)現(xiàn)金流發(fā)揮更大的價值，做好了可以直接提升凈利潤。
不只為盤活閑置資金，機(jī)遇與風(fēng)險并存
事實(shí)上，除了將閑置資金收益最大化，酒企做投資布局還有諸多目的。
在IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來，設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金可幫助酒企實(shí)現(xiàn)多元化投資，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，增加新的盈利點(diǎn)；基金投資可以為企業(yè)帶來更多的資本運(yùn)作空間，提高資金使用效率，同時也可以更好地服務(wù)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈；隨著市場競爭的加劇，酒企也需要不斷拓展新的領(lǐng)域和資源，以保持其競爭優(yōu)勢。
歐陽千里認(rèn)為，除了實(shí)現(xiàn)收益，酒企還可以借助投資的力量，將上下游的產(chǎn)業(yè)深深捆綁在一起，建立更深的“護(hù)城河”。這樣才能夠讓白酒企業(yè)在競爭激烈的市場上穩(wěn)住增長局勢。
新消費(fèi)財研社注意到，熱衷于投資理財?shù)木破蟠蟛糠侄计珢弁顿Y技術(shù)創(chuàng)新型項(xiàng)目。而事實(shí)上，投資這類項(xiàng)目帶給酒企的收益遠(yuǎn)不止資金回報，可以說是好處良多。
沈萌認(rèn)為，其他賽道的收益率很難達(dá)到白酒這么高的毛利，所以投資科創(chuàng)類項(xiàng)目更符合酒企的預(yù)期。
柏文喜分析稱，稱隨著科技的不斷發(fā)展和應(yīng)用，酒企也需要不斷更新技術(shù)和設(shè)備，以提高生產(chǎn)效率和質(zhì)量水平。通過投資技術(shù)創(chuàng)新型項(xiàng)目，酒企可獲取最新的技術(shù)成果和專利，提高生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)市場競爭力。此外，技術(shù)創(chuàng)新型項(xiàng)目通常具有更高的回報率和增長潛力，這也符合酒企追求高收益和長期發(fā)展的目標(biāo)，技術(shù)創(chuàng)新型項(xiàng)目還可以幫助酒企拓展新的市場和消費(fèi)群體，提高市場份額和盈利能力。
但不可否認(rèn)的是，酒業(yè)巨頭“卷投資”雖然給企業(yè)帶來了諸多好處，但酒企設(shè)立非酒業(yè)的產(chǎn)業(yè)基金同樣存在風(fēng)險。
柏文喜認(rèn)為，酒企做基金投資存在一定的市場風(fēng)險和不確定性，如果投資的項(xiàng)目出現(xiàn)問題或者市場環(huán)境發(fā)生變化，則可能會對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營產(chǎn)生不良影響。另外，酒企做跨界投資也需要面對管理、運(yùn)營和人才等方面的新挑戰(zhàn)，需要建立相應(yīng)的管理機(jī)制和團(tuán)隊(duì)能力。