25日早盤，A股集合競(jìng)價(jià)情緒較弱，房地產(chǎn)板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，房地產(chǎn)ETF基金（515060）高開0.12%。陽光股份、鐵嶺新城、中新集團(tuán)暫時(shí)領(lǐng)漲，前期熱門股中迪投資現(xiàn)跌超2%。

9月25日起，存量首套房貸利率將正式下調(diào)。此次調(diào)整范圍為首套住房貸款、二套轉(zhuǎn)首套，以及公積金組合貸中的商業(yè)性個(gè)人住房貸款。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，此次存量房貸利率平均降幅約80個(gè)基點(diǎn)，對(duì)100萬元、25年期、原利率為5.1%的存量房貸，每年可節(jié)約利息支出超過5000元。存量貸款利率下調(diào)，有助于釋放居民還貸壓力。

中金公司認(rèn)為，往前看，重點(diǎn)城市限購、限貸方面的需求支持政策仍有望持續(xù)落地，政策的累加效應(yīng)也有助于樓市景氣度逐步企穩(wěn)回升，當(dāng)前資本市場(chǎng)在基本面復(fù)蘇方面或仍存在正向預(yù)期差。該背景下，繼續(xù)看好地產(chǎn)股未來3-6個(gè)月維度的表現(xiàn)，考慮到內(nèi)房股7月以來調(diào)整更深、當(dāng)前估值更具性價(jià)比，我們認(rèn)為其后續(xù)股價(jià)彈性或更足。

房地產(chǎn)ETF基金（515060）全面布局房地產(chǎn)開發(fā)、管理、服務(wù)等行業(yè)，囊括萬科A、保利發(fā)展、招商蛇口等龍頭地產(chǎn)公司，同時(shí)配置優(yōu)質(zhì)小盤地產(chǎn)股，兼具彈性，攻守平衡。目前其所跟蹤指數(shù)的市凈率PB（LF）為0.84，處于破凈狀態(tài)，低估優(yōu)勢(shì)突出，有望迎來一輪估值修復(fù)行情。