文|華夏能源網(wǎng)
一家虧損多年的企業(yè)，跨界光伏僅一年，就斬獲百億大訂單。
華夏能源網(wǎng)獲悉，9月5日，華民股份（SZ：300345）公告稱，其控股子公司鴻新新能源科技（云南）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鴻新新能源”）與正泰新能科技有限公司（簡(jiǎn)稱“正泰新能”）簽署了單晶硅片購(gòu)銷合同。根據(jù)合同，正泰新能擬在未來(lái)三年時(shí)間向鴻新新能源采購(gòu)合計(jì)約15GW的單晶硅片，預(yù)計(jì)合同總金額63億元。
這是近一個(gè)月內(nèi)，華民股份斬獲的第三個(gè)大訂單，合計(jì)規(guī)模超百億，下單客戶都是響當(dāng)當(dāng)?shù)闹髽I(yè)——正泰新能、一道新能、華晟新能源等。這對(duì)一家跨界光伏不足一年的新秀企業(yè)而言，是非常不容易。然而，華民股份卻收獲了來(lái)自深交所的一紙關(guān)注函，要求其對(duì)過(guò)去三年訂單履約能力進(jìn)行自查和說(shuō)明。
“現(xiàn)在行業(yè)進(jìn)入了大光伏時(shí)代，很多行業(yè)以外的企業(yè)也進(jìn)來(lái)。但是進(jìn)來(lái)以后能不能做好？我認(rèn)為挑戰(zhàn)比較大，因?yàn)槭袌?chǎng)面臨高強(qiáng)度競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候，新進(jìn)入者整個(gè)綜合能力還沒(méi)構(gòu)建起來(lái)，可能就會(huì)出現(xiàn)一些劣勢(shì)?！碧旌瞎饽芏麻L(zhǎng)高紀(jì)凡在今年上半年的行業(yè)論壇上曾警示跨界光伏面臨的問(wèn)題。
在當(dāng)前光伏行業(yè)格局已基本定形的大環(huán)境下，已有多家跨界企業(yè)知難而退，就布局光伏踩下了“急剎車”。與之相比，市場(chǎng)表現(xiàn)突出的華民股份，能否獨(dú)辟蹊徑，成功蹚出一條新路？
華民股份的“前世今生”
近十年來(lái)，華民股份的發(fā)展并不順利，伴隨著主業(yè)的每況愈下，公司債臺(tái)高筑，兩度易主，轉(zhuǎn)型之路也遭遇挫折。
華民股份前身為湖南紅宇耐磨新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱“紅宇新材”），成立于1995年，是一家專注于從事新材料研發(fā)和技術(shù)應(yīng)用的企業(yè)。2012年8月上市，目前總市值50.14億元。
上市以來(lái)，受經(jīng)濟(jì)下行、傳統(tǒng)的耐磨材料業(yè)務(wù)下滑影響，紅宇新材業(yè)績(jī)一年不如一年：2011年還盈利5800萬(wàn)元，到2017年出現(xiàn)上市以來(lái)的首次虧損，虧損額5000萬(wàn)元。在經(jīng)營(yíng)壓力下，自2016年開始，紅宇新材創(chuàng)始人朱紅玉及其子朱明楚不得不靠股權(quán)質(zhì)押來(lái)借錢求生。到2018年，其股權(quán)質(zhì)押率已接近100%。
2019年，因股價(jià)深度調(diào)整、質(zhì)押率接近100%，股權(quán)質(zhì)押面臨爆倉(cāng)危機(jī)，朱紅玉家族被迫以出讓股權(quán)方式退出上市公司。湖南建湘暉鴻產(chǎn)業(yè)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“建湘暉鴻”）入主，占有公司總股本26.17%成為控股股東，建湘暉鴻實(shí)控人盧建之隨之成為實(shí)控人、董事長(zhǎng)。2020年7月，紅宇新材正式更名為華民股份。
然而，公司更名僅三個(gè)月，盧建之就因涉嫌職務(wù)犯罪被長(zhǎng)沙市監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查、留置。一年后，盧建之后因涉嫌受賄罪被逮捕。
盧建之被帶走后，華民股份改選熊猛擔(dān)任董事長(zhǎng)。2021年8月，盧建之曾經(jīng)的合伙伙伴歐陽(yáng)少紅以6000萬(wàn)元拿下華民股份控制權(quán)，并擔(dān)任華民股份董事長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，歐陽(yáng)少紅持有建湘暉鴻100%股權(quán)。
面對(duì)主業(yè)不振局面，盧建之時(shí)期華民股份一度瞄準(zhǔn)5G浪潮，計(jì)劃打造公司智慧城市+新材料的雙主業(yè)。為此，2020年華民股份以231.47萬(wàn)元完成了對(duì)湖南新型智慧城市研究院66%股權(quán)的收購(gòu)。
但智慧城市新業(yè)務(wù)一直未能實(shí)現(xiàn)盈利。2020年、2021年智慧城市研究院分別虧損33.17萬(wàn)元和80.21萬(wàn)元。
接連易主、轉(zhuǎn)型受挫，到2022年底華民股份已經(jīng)連續(xù)六年扣非凈利潤(rùn)虧損，合計(jì)虧損額3.45億元。
歐陽(yáng)少紅接手華民股份后，拋棄了智慧城市路線，開始謀劃新業(yè)務(wù)。2022年8月，華民股份宣布以5600萬(wàn)元收購(gòu)鴻新新能源80%的股份，正式跨界光伏。
跨界光伏成“分水嶺”
就是這樣一家連續(xù)多年業(yè)績(jī)不振的企業(yè)，跨界光伏后卻仿佛打通了“任督二脈”一般，訂單拿到手軟。
鴻新新能源成立于2022年1月，主要做光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游單晶硅棒及單晶硅片材料環(huán)節(jié)。華民股份宣布收購(gòu)時(shí)，其位于云南大理州祥云縣的“年產(chǎn)10GW高效N型單晶硅棒、硅片項(xiàng)目”仍在建設(shè)中，公司尚未開展實(shí)際經(jīng)營(yíng)。
華民股份完成收購(gòu)后，即加速推進(jìn)云南大理祥云項(xiàng)目建設(shè)。一期3.5G硅棒、硅片項(xiàng)目于2023年初投產(chǎn)。二期建設(shè)產(chǎn)能約11.5GW，預(yù)計(jì)今年內(nèi)實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。
令人意外的是，這樣一個(gè)在業(yè)內(nèi)并無(wú)口碑積累的跨界公司，項(xiàng)目尚未正式投產(chǎn)，居然已經(jīng)收獲兩筆億元級(jí)別的客戶訂單。
2022年12月29日，華民股份公告，鴻新新能源分別與安徽華晟新材料和浙江鵬展新能源達(dá)成采購(gòu)協(xié)議。根據(jù)采購(gòu)協(xié)議，華晟新材料計(jì)劃2023年向鴻新新能源采購(gòu)單晶硅棒1512噸，合同金額預(yù)計(jì)超過(guò)2億元；鵬展新能源計(jì)劃2023年向鴻新新能源采購(gòu)單晶硅片5000萬(wàn)片，合同金額預(yù)計(jì)也將超過(guò)2億元。
進(jìn)入2023年，華民股份訂單越拿越多，訂單金額也越來(lái)越大。
8月16日，華民股份宣布旗下子公司鴻暉新能源（安徽）有限公司與華晟新能源簽署了一份15GW異質(zhì)結(jié)單晶硅片訂單，預(yù)計(jì)合同總金額55億元；
8月22日，華民股份宣布，鴻新新能源與一道新能簽署13.6億片單晶硅片訂單，預(yù)計(jì)合同總金額44億元。
加上9月5日與正泰新能簽署的63億元硅片訂單，不到一個(gè)月，華民股份拿到手的訂單金額就高達(dá)162億元。今年已公開披露的單晶硅片訂單達(dá)到六份，合計(jì)超過(guò)170億元。
對(duì)此，最先公開質(zhì)疑的是深交所。8月22日，華民股份宣布與鵬展新能源的訂單終止后，深交所向其發(fā)送了一封關(guān)注函，要求華民股份結(jié)合硅棒硅片的主要型號(hào)規(guī)格、現(xiàn)有產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率、在建產(chǎn)能、預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間等信息對(duì)相關(guān)履約能力進(jìn)行說(shuō)明，并要求“對(duì)近三年公布的銷售協(xié)議是否存在無(wú)后續(xù)進(jìn)展或進(jìn)展未達(dá)預(yù)期以及進(jìn)展與協(xié)議約定不符等情況進(jìn)行自查和說(shuō)明。”
華民股份的回復(fù)是，鴻新新能源現(xiàn)有產(chǎn)能為4GW硅棒、4GW硅片，目前硅棒產(chǎn)能利用率為90%以上，切片產(chǎn)能利用率為80%以上；在建產(chǎn)能有16GW硅棒及10GW硅片，“預(yù)計(jì)在2023年12月底點(diǎn)火投產(chǎn)”；而斬獲異質(zhì)結(jié)專用電池單晶硅片的鴻暉新能源“目前尚未投產(chǎn)”，在建的10GW異質(zhì)結(jié)電池專用單晶硅片，“預(yù)計(jì)在2023年11月底點(diǎn)火投產(chǎn)?！?/p>
關(guān)于訂單后續(xù)進(jìn)展，華民股份表示，某客戶N型產(chǎn)線量產(chǎn)時(shí)間延至九月份；另外，棒杰新能源產(chǎn)線正在調(diào)試中；除此之外，公司其他已披露的銷售協(xié)議不存在無(wú)后續(xù)進(jìn)展、進(jìn)展未達(dá)預(yù)期或者履行進(jìn)展與協(xié)議約定不符的情況。
關(guān)于鵬展新能源訂單取消的原因，華民股份也作出了解釋：“雙方就供貨價(jià)格未達(dá)成一致導(dǎo)致合同未履行。”
華民跨界存兩大隱憂
華民股份的光伏之路之所以被質(zhì)疑，與其此前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳有關(guān)。實(shí)力暫難以匹配目標(biāo)，是華民股份跨界光伏不被看好的第一大原因。
根據(jù)華民股份1月披露的信息，云南大理項(xiàng)目、鴻新新能源項(xiàng)目以及金剛線晶硅切片機(jī)采購(gòu)項(xiàng)目等幾項(xiàng)投入，加起來(lái)高達(dá)4.63億元。
年內(nèi)華民股份還新增了兩個(gè)光伏項(xiàng)目：一個(gè)是在安徽宣城投資10億元，建設(shè)年產(chǎn)10GW異質(zhì)結(jié)電池專用單晶硅片項(xiàng)目；另一個(gè)是繼續(xù)在祥云縣建設(shè)年產(chǎn)10GW高效N型單晶硅棒、硅片項(xiàng)目二期及新增10GW硅棒4GW硅片項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資額約40億元。
但財(cái)報(bào)顯示，到2023年6月底，華民股份的賬上資金只有7228萬(wàn)元（期末現(xiàn)金余額）。光伏是資本密集型產(chǎn)業(yè)，如何以數(shù)千萬(wàn)的資本撐起數(shù)十億的光伏夢(mèng)想，的確令人懷疑。
除了資金實(shí)力弱外，華民股份在光伏領(lǐng)域的技術(shù)基礎(chǔ)薄弱，也是外界對(duì)其跨界光伏不看好的另一大原因。
一個(gè)最典型的例子就是，鴻暉公司年產(chǎn)10GW異質(zhì)結(jié)專用單晶硅片項(xiàng)目，是由華晟新能源為其提供設(shè)計(jì)、建設(shè)、調(diào)試、投產(chǎn)等全階段技術(shù)授權(quán)與服務(wù)。這意味著華民股份跨界光伏，并未掌握關(guān)鍵技術(shù)，在與大廠的合作中處于從屬地位。
從市場(chǎng)角度來(lái)看，在當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)并不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。華夏能源網(wǎng)注意到，2022年華民股份的光伏產(chǎn)品毛利率只有8.08%，還不到TCL中環(huán)（SZ：002129)、隆基綠能(SH：601012.）硅片毛利率的一半。
今年上半年，光伏產(chǎn)品為華民股份帶來(lái)了3.56億元的收入，光伏業(yè)務(wù)占比超八成。華民股份的營(yíng)業(yè)收入也同比暴增4倍多，達(dá)到4.34億元，但公司歸母凈利潤(rùn)仍是虧損1.14億元，同比下滑530倍（53061.1%）。
對(duì)此，華民股份的解釋是，2023年上半年光伏行業(yè)市場(chǎng)行情發(fā)生大幅波動(dòng)，硅料、硅片價(jià)格持續(xù)走低，子公司鴻新新能源6月末計(jì)提存貨跌價(jià)損失1.03億，導(dǎo)致公司虧損較大。
在跨界之前，華民股份主業(yè)雖不景氣，但虧損畢竟有限。跨界光伏后營(yíng)收暴增，卻是以巨虧為代價(jià)的。面對(duì)資金壓力，華民股份現(xiàn)在的實(shí)控人歐陽(yáng)少紅也走上了“股權(quán)質(zhì)押”的老路。8月16日華民股份披露，建湘暉鴻合計(jì)持有公司股份8825.91萬(wàn)股，占公司總股本的20%，質(zhì)押率為100%。
現(xiàn)實(shí)的世界里沒(méi)有神話，烏雞很難迅速變身“金鳳凰”。即使手握百億大單，也要實(shí)實(shí)在在賺錢才行。畢竟決定企業(yè)能否走得長(zhǎng)遠(yuǎn)的，是持續(xù)盈利能力。在行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、硅片價(jià)格下行趨勢(shì)下，一無(wú)資金優(yōu)勢(shì)、二無(wú)技術(shù)底蘊(yùn)的華民股份，轉(zhuǎn)型能否成功依然面臨很大的不確定性。