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百年東芝走向退市?上市74年的巨頭東芝為啥會(huì)淪落至此?

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百年東芝走向退市?上市74年的巨頭東芝為啥會(huì)淪落至此?

東芝這些年到底經(jīng)歷了什么?

文|江瀚視野觀察

在世界品牌市場上,東芝無疑是一個(gè)非常知名的品牌,作為日系企業(yè)的巨頭,東芝一度在市場上占據(jù)著絕對(duì)的優(yōu)勢地位,東芝的產(chǎn)品甚至被認(rèn)為是市場優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的代名詞,然而就是這家百年的巨頭卻在最近走向了退市,上市74年之久,東芝為什么會(huì)待不下去了?

一、百年東芝走向退市?

據(jù)證券日?qǐng)?bào)的報(bào)道,東芝公司宣布,由私募股權(quán)基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴(JIP)”牽頭的2萬億日元(約合135億美元、根據(jù)發(fā)行的股票數(shù)量和股票實(shí)際價(jià)格算)要約收購已獲得成功,超過一半的股東參與此次收購,達(dá)到將公司私有化的門檻。JIP目前持有該公司78.65%的股份,該交易完成后,東芝將從東京證券交易所退市。

據(jù)界面新聞的報(bào)道,關(guān)于“東芝”的故事最早開始于1875年,日本發(fā)明家田中久重在銀座煉瓦街創(chuàng)立了店鋪兼工廠,成為東芝的前身。東芝中國官網(wǎng)信息顯示,這一年是公司創(chuàng)始人開啟創(chuàng)業(yè)的起點(diǎn),之后從1882年起,公司改名為田中制造所。從最早的白熾燈到后來的家電產(chǎn)品,東芝的業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)張至生活產(chǎn)品、信息通信、半導(dǎo)體等等。1949年公司在東京證交所上市。

這家擁有一百多年歷史的老牌日企經(jīng)歷了二戰(zhàn)的影響和反彈,也一度創(chuàng)造過許多“日本首創(chuàng)”,包括日本第一臺(tái)雷達(dá),日本第一臺(tái)晶體管電視與微波爐、第一部彩色影像電話、第一臺(tái)筆記本電腦、第一臺(tái)DVD等。鼎盛時(shí)期,家電業(yè)務(wù)收入占到東芝總收入的三分之一,與夏普、松下成為日本白色家電“三巨頭”。

據(jù)北京商報(bào)的研究,東芝是日本制造業(yè)的代表之一,在家電、電氣、能源、基建等領(lǐng)域都有巨大影響力。東芝還是日本最大的半導(dǎo)體制造商,曾發(fā)明NAND閃存芯片。2015年,東芝在被曝光會(huì)計(jì)造假丑聞后陷入財(cái)務(wù)危機(jī),長期處于管理混亂、經(jīng)營困難的狀態(tài)。

這期間,東芝多次傳出并購重組方案,均告流產(chǎn)。有分析說,東芝的重組方案遲遲難以確定,與東芝握有敏感技術(shù)、日本有關(guān)方面對(duì)投資方的選定特別慎重相關(guān)。2017年,東芝為化解資不抵債困境引入外部資金,增資6000億日元,得以避免退市。然而,一些分析人士認(rèn)為,參與增資的海外股東等行使發(fā)言權(quán),會(huì)影響東芝經(jīng)營。

2021年4月,私募股權(quán)公司CVC就提出了對(duì)東芝的私有化要約。當(dāng)時(shí)東芝公司拒絕了這一提議,但表示會(huì)考慮可靠的要約方案。2022年,東芝開始尋找收購方,以便與上述海外投資者切割,當(dāng)年10月選定“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”為主的財(cái)團(tuán)作為優(yōu)先收購方。

二、上市74年的巨頭東芝為啥會(huì)淪落至此?

自1940年代末以來,東芝一直是全球知名的電子產(chǎn)品制造商。然而,這個(gè)曾經(jīng)的市場巨頭在21世紀(jì)初的幾年里卻逐漸失去了市場地位,最終在2023年宣布退市。這一事件引發(fā)了全球的關(guān)注,人們不禁要問:一個(gè)曾經(jīng)的世界級(jí)企業(yè)為什么會(huì)這么快地衰落?我們到底該怎么看這件事?

首先,日本制造業(yè)的整體衰落。東芝的衰落是日本制造業(yè)衰落的一個(gè)縮影??v觀工業(yè)革命至今的幾百年時(shí)間,全世界的產(chǎn)業(yè)在全球各地不斷轉(zhuǎn)移和變動(dòng),引發(fā)了整個(gè)市場的興衰榮辱,從早年間英國興起到歐洲大陸逐漸崛起,再到美國承接了歐洲的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,戰(zhàn)后在美國的扶持下,在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中,日本曾承接了大量的制造業(yè),并因此成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體??梢哉f以東芝為代表的日本產(chǎn)業(yè)巨頭就在這樣的情況下逐漸崛起,并且成為了市場少有的制造業(yè)巨頭企業(yè)。

然而,隨著中國制造的全面崛起,中國用四十多年的時(shí)間就逐漸追趕并且超過了主要的發(fā)達(dá)國家,在中國制造巨大的性價(jià)比優(yōu)勢之下,大量的制造業(yè)企業(yè)都開始逐漸被中國制造的產(chǎn)品所沖擊。與此同時(shí),美國還在不斷推動(dòng)制造業(yè)回流,而在這樣的情況下,日本的制造業(yè)就有一種不上不下的中間層狀態(tài),說起大規(guī)模制造,日本其實(shí)不如中國優(yōu)勢明顯,說起高端制造業(yè),日本又不如美國基礎(chǔ)雄厚,這就導(dǎo)致日本的制造業(yè)優(yōu)勢逐漸喪失,許多曾經(jīng)的市場領(lǐng)導(dǎo)者逐漸被市場所取代。在這種背景下,東芝的衰落也就不可避免。

其次,東芝的問題并不是短時(shí)間之內(nèi)形成的。東芝自身也存在一系列問題。作為曾經(jīng)的日本制造業(yè)巨頭,東芝在市場上享有較高的知名度和市場份額,這是東芝長期市場優(yōu)勢的必然結(jié)果。然而,在日本經(jīng)濟(jì)長期低迷的環(huán)境下,東芝的市場基礎(chǔ)逐漸被侵蝕,但是畢竟東芝也是家大業(yè)大,那種不明顯的衰退是很多東芝的管理者都沒有察覺或者發(fā)現(xiàn)的事情。

然而,受到東京大地震的影響,東芝的核電業(yè)務(wù)被重創(chuàng),再加上一些核心產(chǎn)業(yè)的不景氣,東芝的經(jīng)營狀況一落千丈。為了維持賬面上的繁榮,東芝迫不得已鋌而走險(xiǎn),最終走上了財(cái)務(wù)造假的不歸路,結(jié)果常在河邊站哪有不濕鞋,財(cái)務(wù)造假也早晚有被發(fā)現(xiàn)的那一天,2015年東芝虛報(bào)盈利被揭露,導(dǎo)致股價(jià)暴跌。此后,該公司不斷卷入各種財(cái)務(wù)丑聞和會(huì)計(jì)欺詐案件,信譽(yù)受到嚴(yán)重打擊。這些事件使得投資者對(duì)東芝的信任度下降,公司的財(cái)務(wù)狀況也進(jìn)一步惡化。為了擺脫困境,東芝被迫尋找收購方,以換取資金和資源,這其實(shí)就是東芝當(dāng)前退市的根源與背景。

第三,東芝雖然不是破產(chǎn)但損失并不小。雖然退市對(duì)于東芝來說無疑是一個(gè)巨大的打擊,但這并不意味著東芝就此破產(chǎn)。事實(shí)上,退市只是表明東芝將不再是公開上市公司,而仍然可以通過其他方式進(jìn)行運(yùn)營和管理。然而,這需要東芝找到新的投資者和融資渠道,同時(shí)也需要其在未來的運(yùn)營和管理中做出相應(yīng)的調(diào)整。

話我們是這么說,但具體到東芝身上就會(huì)發(fā)現(xiàn),東芝在過去幾年中進(jìn)行了多次資產(chǎn)出售,導(dǎo)致其業(yè)務(wù)版圖大幅縮水。這種頻繁的資產(chǎn)交易使東芝失去了自身的核心競爭力和市場影響力,進(jìn)一步加劇了其衰落過程,所以被收購之后,東芝再從資本市場退市,東芝的機(jī)會(huì)開始越來越少,市場的壓力其實(shí)也會(huì)越來越大,這對(duì)于一家在走下坡路的公司來說,可謂是壓力巨大,這也給東芝后續(xù)的發(fā)展蒙上了一層陰影。

第四,東芝的興衰反映了制造業(yè)企業(yè)的命運(yùn)與國家經(jīng)濟(jì)緊密相連。當(dāng)國家經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展時(shí),制造業(yè)企業(yè)也隨之興盛;而當(dāng)國家經(jīng)濟(jì)陷入低迷時(shí),制造業(yè)企業(yè)也難逃衰敗的命運(yùn)。雖然說“時(shí)勢造英雄”“大勢不可違”,但是每家企業(yè)也都有屬于自己的機(jī)會(huì)與方式,對(duì)于制造業(yè)企業(yè)來說,不斷求新求變、保持空杯心態(tài)、持續(xù)創(chuàng)新和改變,是其在激烈的市場競爭中謀求屬于自己的一席之地的關(guān)鍵。這個(gè)案例反復(fù)提醒我們,企業(yè)要時(shí)刻保持敏銳的市場洞察力,及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略,不斷創(chuàng)新和改革,以應(yīng)對(duì)不斷變化的市場環(huán)境。只有這樣,才能在競爭激烈的市場中生存和發(fā)展。

東芝最終走到了退出資本市場的這一步,但正如杜牧在《阿房宮賦》的那句經(jīng)典感嘆“秦人不暇自哀,而后人哀之;后人哀之而不鑒之,亦使后人而復(fù)哀后人也”,希望每一家制造業(yè)企業(yè)都能夠以此為鑒,真正做好自己。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

東芝

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百年東芝走向退市?上市74年的巨頭東芝為啥會(huì)淪落至此?

東芝這些年到底經(jīng)歷了什么?

文|江瀚視野觀察

在世界品牌市場上,東芝無疑是一個(gè)非常知名的品牌,作為日系企業(yè)的巨頭,東芝一度在市場上占據(jù)著絕對(duì)的優(yōu)勢地位,東芝的產(chǎn)品甚至被認(rèn)為是市場優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的代名詞,然而就是這家百年的巨頭卻在最近走向了退市,上市74年之久,東芝為什么會(huì)待不下去了?

一、百年東芝走向退市?

據(jù)證券日?qǐng)?bào)的報(bào)道,東芝公司宣布,由私募股權(quán)基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴(JIP)”牽頭的2萬億日元(約合135億美元、根據(jù)發(fā)行的股票數(shù)量和股票實(shí)際價(jià)格算)要約收購已獲得成功,超過一半的股東參與此次收購,達(dá)到將公司私有化的門檻。JIP目前持有該公司78.65%的股份,該交易完成后,東芝將從東京證券交易所退市。

據(jù)界面新聞的報(bào)道,關(guān)于“東芝”的故事最早開始于1875年,日本發(fā)明家田中久重在銀座煉瓦街創(chuàng)立了店鋪兼工廠,成為東芝的前身。東芝中國官網(wǎng)信息顯示,這一年是公司創(chuàng)始人開啟創(chuàng)業(yè)的起點(diǎn),之后從1882年起,公司改名為田中制造所。從最早的白熾燈到后來的家電產(chǎn)品,東芝的業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)張至生活產(chǎn)品、信息通信、半導(dǎo)體等等。1949年公司在東京證交所上市。

這家擁有一百多年歷史的老牌日企經(jīng)歷了二戰(zhàn)的影響和反彈,也一度創(chuàng)造過許多“日本首創(chuàng)”,包括日本第一臺(tái)雷達(dá),日本第一臺(tái)晶體管電視與微波爐、第一部彩色影像電話、第一臺(tái)筆記本電腦、第一臺(tái)DVD等。鼎盛時(shí)期,家電業(yè)務(wù)收入占到東芝總收入的三分之一,與夏普、松下成為日本白色家電“三巨頭”。

據(jù)北京商報(bào)的研究,東芝是日本制造業(yè)的代表之一,在家電、電氣、能源、基建等領(lǐng)域都有巨大影響力。東芝還是日本最大的半導(dǎo)體制造商,曾發(fā)明NAND閃存芯片。2015年,東芝在被曝光會(huì)計(jì)造假丑聞后陷入財(cái)務(wù)危機(jī),長期處于管理混亂、經(jīng)營困難的狀態(tài)。

這期間,東芝多次傳出并購重組方案,均告流產(chǎn)。有分析說,東芝的重組方案遲遲難以確定,與東芝握有敏感技術(shù)、日本有關(guān)方面對(duì)投資方的選定特別慎重相關(guān)。2017年,東芝為化解資不抵債困境引入外部資金,增資6000億日元,得以避免退市。然而,一些分析人士認(rèn)為,參與增資的海外股東等行使發(fā)言權(quán),會(huì)影響東芝經(jīng)營。

2021年4月,私募股權(quán)公司CVC就提出了對(duì)東芝的私有化要約。當(dāng)時(shí)東芝公司拒絕了這一提議,但表示會(huì)考慮可靠的要約方案。2022年,東芝開始尋找收購方,以便與上述海外投資者切割,當(dāng)年10月選定“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”為主的財(cái)團(tuán)作為優(yōu)先收購方。

二、上市74年的巨頭東芝為啥會(huì)淪落至此?

自1940年代末以來,東芝一直是全球知名的電子產(chǎn)品制造商。然而,這個(gè)曾經(jīng)的市場巨頭在21世紀(jì)初的幾年里卻逐漸失去了市場地位,最終在2023年宣布退市。這一事件引發(fā)了全球的關(guān)注,人們不禁要問:一個(gè)曾經(jīng)的世界級(jí)企業(yè)為什么會(huì)這么快地衰落?我們到底該怎么看這件事?

首先,日本制造業(yè)的整體衰落。東芝的衰落是日本制造業(yè)衰落的一個(gè)縮影??v觀工業(yè)革命至今的幾百年時(shí)間,全世界的產(chǎn)業(yè)在全球各地不斷轉(zhuǎn)移和變動(dòng),引發(fā)了整個(gè)市場的興衰榮辱,從早年間英國興起到歐洲大陸逐漸崛起,再到美國承接了歐洲的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,戰(zhàn)后在美國的扶持下,在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中,日本曾承接了大量的制造業(yè),并因此成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體。可以說以東芝為代表的日本產(chǎn)業(yè)巨頭就在這樣的情況下逐漸崛起,并且成為了市場少有的制造業(yè)巨頭企業(yè)。

然而,隨著中國制造的全面崛起,中國用四十多年的時(shí)間就逐漸追趕并且超過了主要的發(fā)達(dá)國家,在中國制造巨大的性價(jià)比優(yōu)勢之下,大量的制造業(yè)企業(yè)都開始逐漸被中國制造的產(chǎn)品所沖擊。與此同時(shí),美國還在不斷推動(dòng)制造業(yè)回流,而在這樣的情況下,日本的制造業(yè)就有一種不上不下的中間層狀態(tài),說起大規(guī)模制造,日本其實(shí)不如中國優(yōu)勢明顯,說起高端制造業(yè),日本又不如美國基礎(chǔ)雄厚,這就導(dǎo)致日本的制造業(yè)優(yōu)勢逐漸喪失,許多曾經(jīng)的市場領(lǐng)導(dǎo)者逐漸被市場所取代。在這種背景下,東芝的衰落也就不可避免。

其次,東芝的問題并不是短時(shí)間之內(nèi)形成的。東芝自身也存在一系列問題。作為曾經(jīng)的日本制造業(yè)巨頭,東芝在市場上享有較高的知名度和市場份額,這是東芝長期市場優(yōu)勢的必然結(jié)果。然而,在日本經(jīng)濟(jì)長期低迷的環(huán)境下,東芝的市場基礎(chǔ)逐漸被侵蝕,但是畢竟東芝也是家大業(yè)大,那種不明顯的衰退是很多東芝的管理者都沒有察覺或者發(fā)現(xiàn)的事情。

然而,受到東京大地震的影響,東芝的核電業(yè)務(wù)被重創(chuàng),再加上一些核心產(chǎn)業(yè)的不景氣,東芝的經(jīng)營狀況一落千丈。為了維持賬面上的繁榮,東芝迫不得已鋌而走險(xiǎn),最終走上了財(cái)務(wù)造假的不歸路,結(jié)果常在河邊站哪有不濕鞋,財(cái)務(wù)造假也早晚有被發(fā)現(xiàn)的那一天,2015年東芝虛報(bào)盈利被揭露,導(dǎo)致股價(jià)暴跌。此后,該公司不斷卷入各種財(cái)務(wù)丑聞和會(huì)計(jì)欺詐案件,信譽(yù)受到嚴(yán)重打擊。這些事件使得投資者對(duì)東芝的信任度下降,公司的財(cái)務(wù)狀況也進(jìn)一步惡化。為了擺脫困境,東芝被迫尋找收購方,以換取資金和資源,這其實(shí)就是東芝當(dāng)前退市的根源與背景。

第三,東芝雖然不是破產(chǎn)但損失并不小。雖然退市對(duì)于東芝來說無疑是一個(gè)巨大的打擊,但這并不意味著東芝就此破產(chǎn)。事實(shí)上,退市只是表明東芝將不再是公開上市公司,而仍然可以通過其他方式進(jìn)行運(yùn)營和管理。然而,這需要東芝找到新的投資者和融資渠道,同時(shí)也需要其在未來的運(yùn)營和管理中做出相應(yīng)的調(diào)整。

話我們是這么說,但具體到東芝身上就會(huì)發(fā)現(xiàn),東芝在過去幾年中進(jìn)行了多次資產(chǎn)出售,導(dǎo)致其業(yè)務(wù)版圖大幅縮水。這種頻繁的資產(chǎn)交易使東芝失去了自身的核心競爭力和市場影響力,進(jìn)一步加劇了其衰落過程,所以被收購之后,東芝再從資本市場退市,東芝的機(jī)會(huì)開始越來越少,市場的壓力其實(shí)也會(huì)越來越大,這對(duì)于一家在走下坡路的公司來說,可謂是壓力巨大,這也給東芝后續(xù)的發(fā)展蒙上了一層陰影。

第四,東芝的興衰反映了制造業(yè)企業(yè)的命運(yùn)與國家經(jīng)濟(jì)緊密相連。當(dāng)國家經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展時(shí),制造業(yè)企業(yè)也隨之興盛;而當(dāng)國家經(jīng)濟(jì)陷入低迷時(shí),制造業(yè)企業(yè)也難逃衰敗的命運(yùn)。雖然說“時(shí)勢造英雄”“大勢不可違”,但是每家企業(yè)也都有屬于自己的機(jī)會(huì)與方式,對(duì)于制造業(yè)企業(yè)來說,不斷求新求變、保持空杯心態(tài)、持續(xù)創(chuàng)新和改變,是其在激烈的市場競爭中謀求屬于自己的一席之地的關(guān)鍵。這個(gè)案例反復(fù)提醒我們,企業(yè)要時(shí)刻保持敏銳的市場洞察力,及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略,不斷創(chuàng)新和改革,以應(yīng)對(duì)不斷變化的市場環(huán)境。只有這樣,才能在競爭激烈的市場中生存和發(fā)展。

東芝最終走到了退出資本市場的這一步,但正如杜牧在《阿房宮賦》的那句經(jīng)典感嘆“秦人不暇自哀,而后人哀之;后人哀之而不鑒之,亦使后人而復(fù)哀后人也”,希望每一家制造業(yè)企業(yè)都能夠以此為鑒,真正做好自己。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。