文|探客出行 黃燕華
編輯|馮羽
雅迪在線下市場(chǎng)殺“瘋”了。
“說(shuō)起來(lái)可能很多人不相信，我們經(jīng)銷商每賣一臺(tái)明碼標(biāo)價(jià)為1399元的電動(dòng)自行車，頂多賺40塊錢?！苯找幻诺辖?jīng)銷商向「探客出行」表示。
而這樣一款電動(dòng)車如果放在以前，大概率會(huì)按1599元及以上的價(jià)格對(duì)外銷售，且該價(jià)格不會(huì)令大多消費(fèi)者感到不適。
或許是上半年的亮眼成績(jī)，給了雅迪再掀價(jià)格戰(zhàn)的底氣。
最新財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年雅迪電動(dòng)兩輪車銷量821.07萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)33.81%；營(yíng)收170.41億元，同比增長(zhǎng)21.28%；凈利潤(rùn)11.88億元，同比增長(zhǎng)32.15%；經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流25.73億元，同比增長(zhǎng)473.05%。
不過(guò)，這樣的成績(jī)還不能讓雅迪高枕無(wú)憂。財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年雅迪毛利率同比下滑1個(gè)百分點(diǎn)，應(yīng)收賬款增加了3.44億元。而且，2023年6月末，雅迪72.6%的資產(chǎn)負(fù)債率也遠(yuǎn)高于同期末愛(ài)瑪、新日的資產(chǎn)負(fù)債率。
作為“電動(dòng)兩輪車一哥”再掀價(jià)格戰(zhàn)，雅迪的增長(zhǎng)勢(shì)頭能否持續(xù)？
01 亮眼成績(jī)單
客觀來(lái)說(shuō)，雅迪的中期成績(jī)單還算亮眼。
根據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2023年上半年雅迪電動(dòng)自行車銷量為553.89萬(wàn)臺(tái)，較上年同期的360.68萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)53.57%。
除了電動(dòng)自行車，雅迪的電動(dòng)踏板車銷量也在上漲。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年雅迪電動(dòng)踏板車銷量為267.18萬(wàn)臺(tái)，較上年同期的252.94萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)5.63%。
而雅迪銷量上漲帶來(lái)的直接結(jié)果便是其營(yíng)收的增長(zhǎng)。根據(jù)財(cái)報(bào)，2023年上半年雅迪營(yíng)收170.41億元，較上年同期的140.51億元增長(zhǎng)21.28%。
事實(shí)上，雅迪增長(zhǎng)的不止?fàn)I收，還包括其凈利潤(rùn)。財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年雅迪凈利潤(rùn)11.88億元，較上年同期的8.99億元增長(zhǎng)32.15%。
不僅如此，雅迪經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流也隨之增加。根據(jù)最新財(cái)報(bào)，2023年上半年雅迪經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額為25.73億元，較上年同期的4.49億元增長(zhǎng)473.05%。
此外，雅迪的存貨在減少。財(cái)報(bào)顯示，2023年6月末雅迪的存貨為11.32億元，較2022年末的14.58億元減少3.26億元。
通過(guò)上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，雅迪展現(xiàn)了其作為“電動(dòng)兩輪車第一股”的實(shí)力。
02 以價(jià)換量
雅迪上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼一方面與其獲得營(yíng)業(yè)外收入有關(guān)。
根據(jù)財(cái)報(bào)，2023年上半年雅迪獲得的政府補(bǔ)助為2.27億元，較上年同期的1.07億元增長(zhǎng)112.15%。不僅如此，同期雅迪銀行利息收入9773.6萬(wàn)元，較上年同期的6272.2萬(wàn)元增加3501.4萬(wàn)元。
另一方面，今年以來(lái)，雅迪采取了積極的營(yíng)銷策略。1月15日，雅迪聯(lián)手央視出品賀歲微視頻；1月19日雅迪登上央視春晚；4月，雅迪以贊助商的身份出現(xiàn)在大熱綜藝《青春環(huán)游記4》；此外，雅迪還與《滿江紅》《狂飆》《三體》等熱門影視劇聯(lián)合推廣。
除了打營(yíng)銷牌促新車銷量之外，上半年雅迪在各地開(kāi)啟了上市七周年慶典、舊車抵扣1000元等活動(dòng)，甚至5月的活動(dòng)尚未正式結(jié)束，6月的促銷活動(dòng)已開(kāi)始蓄力。此前曾有媒體爆料稱，雅迪通知線下渠道換購(gòu)促銷延續(xù)至6月底。
新車推廣和“以價(jià)換量”的策略也直接反應(yīng)在銷售上，2023年上半年雅迪電動(dòng)兩輪車銷量同比增長(zhǎng)至821.07萬(wàn)臺(tái)。
而價(jià)格戰(zhàn)帶來(lái)的直接影響則是雅迪電動(dòng)兩輪車的平均單車收入下降。「探客出行」根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，2023年上半年雅迪電動(dòng)自行車的平均單車收入為1379元，較上年同期的1442元下降4.37%；電動(dòng)踏板車的平均單車收入為1713元，較上年同期的1817元下降5.72%。
與此同時(shí)，雅迪下降的還有其毛利率。根據(jù)財(cái)報(bào)，2023年上半年雅迪的毛利率為16.9%，較上年同期下滑1個(gè)百分點(diǎn)。
不僅如此，雅迪的應(yīng)收賬款也在增加。雅迪披露的財(cái)報(bào)信息顯示，2022年末雅迪的應(yīng)收賬款僅為3.88億元，到了2023年6月末，這一數(shù)值已被更新為7.32億元。換言之，短短半年時(shí)間，雅迪的應(yīng)收賬款就增加了3.44億元。
需要指出的是，應(yīng)收賬款增加意味著雅迪的資金回收較慢，會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而且如果企業(yè)的應(yīng)收賬款無(wú)法收回，將被作為壞賬處理。
此外，雅迪的資產(chǎn)負(fù)債率依然偏高。公開(kāi)信息顯示，2020年末至2023年6月末，雅迪的資產(chǎn)負(fù)債率分別為77.51%、76.75%、73.38%和72.60%，既高于同期末愛(ài)瑪?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債率（72.49%、62.87%、63.61%、61.83%），也高于同期末新日的資產(chǎn)負(fù)債率（67.80%、64.53%、65.17%、55.89%）。
資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，意味著企業(yè)償債能力較弱，存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如何降低資產(chǎn)負(fù)債率成為雅迪不得不面對(duì)和解決的一道難題。
03 品控難題
雅迪上半年的亮眼業(yè)績(jī)已成過(guò)往，外界更關(guān)注的是，這家傳統(tǒng)電動(dòng)兩輪車企業(yè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭能否延續(xù)？
客觀而言，為了保持上半年的增長(zhǎng)勢(shì)頭，雅迪也是“拼”了?！柑娇统鲂小拱l(fā)現(xiàn)，進(jìn)入下半年后，雅迪仍在持續(xù)降價(jià)。先看線上。比如在京東平臺(tái)上，雅迪電動(dòng)自行車的降價(jià)幅度在幾百到上千元不等，最高降幅達(dá)1500元。
（圖 / 京東）
同樣地，在京東平臺(tái)上，雅迪電動(dòng)摩托車的降價(jià)幅度也在幾百到上千元不等，最高降幅為1200元。
（圖 / 京東）
再看線下。廣東省一家雅迪門店的工作人員陳晨向「探客出行」表示，自2023年8月6日起，雅迪全國(guó)線下門店均開(kāi)始執(zhí)行其統(tǒng)一零售價(jià)。
（圖 / 「探客出行」圖庫(kù) 攝 / 黃燕華）
倘若門店不執(zhí)行雅迪統(tǒng)一零售價(jià)的規(guī)定，其將會(huì)受到相應(yīng)的處罰。而如果門店嚴(yán)格執(zhí)行上述規(guī)定，經(jīng)銷商的利潤(rùn)會(huì)被攤薄。
據(jù)陳晨透露，一款明碼標(biāo)價(jià)為1399元的雅迪電動(dòng)自行車，經(jīng)銷商僅賺40元/臺(tái)。這款車屬于引流車型，其主要用于配合雅迪爭(zhēng)奪市場(chǎng)，打擊那些小眾品牌?！罢f(shuō)白了，我們不是靠這種車型賺錢的。”他說(shuō)。
陳晨還提到，由于這類車型只賺40元/臺(tái)，因此他家門店無(wú)法向消費(fèi)者贈(zèng)送相關(guān)物品。而在執(zhí)行上述規(guī)定之前，該款車按1599元及以上的價(jià)格售賣都很正常?！斑@種情況下，我們（門店）可以送你頭盔等物品，畢竟有利潤(rùn)在?！?/p>
此外，雅迪冠能系列部分電動(dòng)車產(chǎn)品參與紅包抽獎(jiǎng)。陳晨坦言，只要消費(fèi)者參與，百分百能中獎(jiǎng)，不會(huì)出現(xiàn)空包的情況。“消費(fèi)者最少能抽中38元紅包，最高能抽中4999元紅包。”
（圖 / 「探客出行」圖庫(kù) 攝 / 黃燕華）
某種角度來(lái)說(shuō)，紅包抽獎(jiǎng)也算“降價(jià)促銷”的一種形式。據(jù)陳晨介紹，紅包抽獎(jiǎng)活動(dòng)已經(jīng)開(kāi)始，一直到杭州第19屆亞運(yùn)會(huì)結(jié)束。
但“以價(jià)換量”的經(jīng)營(yíng)策略能否延續(xù)雅迪的增長(zhǎng)勢(shì)頭呢？
從產(chǎn)品來(lái)看，「探客出行」通過(guò)梳理雅迪、九號(hào)公司、小牛電動(dòng)等三家車企財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2020年至2023年上半年雅迪的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.13%、3.13%、3.56%和3.25%。相比之下，同期九號(hào)的研發(fā)費(fèi)用率分別為7.70%、5.51%、5.76%和6.71%；同期小牛的研發(fā)費(fèi)用率分別為4.30%、3.64%、5.55%和6.10%。
很明顯，雅迪的研發(fā)費(fèi)用率一直在九號(hào)和小牛之下。隨著兩輪電動(dòng)車進(jìn)入智能化時(shí)代，而雅迪研發(fā)投入占比持續(xù)偏低，意味著其產(chǎn)品力難有大的提升，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有所下降。
從口碑來(lái)看，在黑貓投訴平臺(tái)上，目前涉及雅迪的投訴合計(jì)達(dá)到1896條。
（圖 / 黑貓投訴）
而雅迪在黑貓投訴平臺(tái)的相關(guān)投訴量要高于同行愛(ài)瑪（982條）、臺(tái)鈴（349條）和新日（259條）。
「探客出行」還注意到，今年下半年以來(lái)，雅迪多次因產(chǎn)品抽檢不合格被監(jiān)管點(diǎn)名。
8月4日，天津市市場(chǎng)監(jiān)管委發(fā)布關(guān)于2023年電動(dòng)自行車及其相關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查情況的通報(bào)，其中提到，不合格電動(dòng)兩輪車涉及安徽雅迪機(jī)車有限公司生產(chǎn)的“雅迪”等，不合格項(xiàng)目為整車質(zhì)量、車速提示音、反射器、照明和鳴號(hào)裝置（反射器）、電氣裝置（短路保護(hù)）。
同月30日，廈門市市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布的產(chǎn)品抽查初檢結(jié)果顯示，雅迪再次被通報(bào)，其生產(chǎn)的電動(dòng)自行車（型號(hào)規(guī)格：TDR2800Z）被查出不合格，不合格項(xiàng)目是“整車質(zhì)量”。
回顧兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)，2018年新國(guó)標(biāo)實(shí)施催生了巨大的換車潮，但政策紅利并不會(huì)維持太久。據(jù)華創(chuàng)證券預(yù)測(cè)，2022-2023年為兩輪電動(dòng)車的換車高峰，預(yù)計(jì)銷量可到5100萬(wàn)-5500萬(wàn)臺(tái)。2024年后，國(guó)內(nèi)兩輪電動(dòng)車的銷量將逐漸下滑。
隨著兩輪電動(dòng)車進(jìn)入存量市場(chǎng)，質(zhì)量不達(dá)標(biāo)的電動(dòng)車將被消費(fèi)者淘汰。這也意味著雅迪需要在車輛品控上做出更多努力。
04 結(jié)語(yǔ)
不可否認(rèn)，比起愛(ài)瑪、新日、九號(hào)、小牛等同行業(yè)可比上市公司，雅迪交出的半年報(bào)成績(jī)單十分顯眼。
但雅迪毛利率下滑、應(yīng)收賬款激增、資產(chǎn)負(fù)債率偏高以及以價(jià)換量的產(chǎn)品策略，意味著其前路并非一片坦途。
對(duì)于雅迪來(lái)說(shuō)，交出優(yōu)秀的成績(jī)單固然很重要，但如何保持品牌影響力和長(zhǎng)久的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力才更為重要。
文中提及的陳晨為化名。