9月14日，歐洲央行宣布分別將存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率三大關鍵利率再次上調25個基點至4%、4.5%和4.75%。

此次加息是歐洲央行自去年開啟加息周期之后第十次提高利率，累計加息幅度已達450個基點。當前利率水平已是1999年歐元貨幣聯盟建立以來的最高水平。

在當天的利率決議中，歐洲央行表示雖然通貨膨脹持續(xù)下降，但預計仍將在過長的時間內維持在過高的水平。歐洲央行管委會再次重申該行決心捍衛(wèi)2%的通脹中期目標。

歐洲央行此次再度加息其實之前早已有跡可循。

8月25日，歐洲央行行長拉加德在參加美國杰克遜霍爾年會時就發(fā)表了題為《轉變時代的利率政策》的演講。在講話伊始，她就表示“收緊的貨幣政策盡管取得了進展，但對抗通脹的斗爭尚未取得勝利”。

在總結陳詞環(huán)節(jié)，拉加德再度重申“只要有必要，歐洲央行可以將利率設定在足夠限制性的水平，以實現通脹回到2%的中期目標”。

拉加德的強硬態(tài)度與美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會開幕致辭時“如果適宜，美聯儲準備繼續(xù)加息”的表態(tài)幾乎如出一轍。

不過相比于美國已經大幅下降的通脹數字和較為穩(wěn)健的經濟增長勢頭，歐元區(qū)明顯更為脆弱的經濟和頑固的通脹無疑使得歐洲央行在制定下一步貨幣政策時受到更多因素的掣肘。

根據歐盟統(tǒng)計局的最新數據，歐元區(qū)8月通脹率和核心通脹率均為5.3%，顯著高于美國7月3.2%的通脹率和4.7%的核心通脹率。歐洲央行7月公布的貨幣政策展望報告中預測歐元區(qū)今年的全年通脹率仍將高達5.4%，2024年和2025年的通脹率將逐步下降至3.0%和2.2%。

在今日與貨幣政策決議一同公布的最新展望報告中，歐洲央行將今年全年通脹率預測再次上調至5.6%，2024年和2025年的通脹率預估為3.2%和2.1%，2023年至2025年的核心通脹率則預估分別為5.1%、2.9%、2.2%，這也意味著歐元區(qū)的通脹將比該行此前的預期更加頑固。

而在另一方面，9月7日歐盟統(tǒng)計局的報告顯示，歐元區(qū)和歐盟二季度GDP環(huán)比僅增長0.1%和0.2%、同比增長0.5%和0.4%，已明顯落后于美國二季度GDP環(huán)比0.5%和同比2.5%的增速。

歐盟委員會在9月11日公布的夏季經濟預測中將歐盟今年的經濟增幅從1.1%下調至0.8%，2024年的經濟增幅則從1.7%下調至1.4%。高盛歐洲經濟專家Jari Stehn預計今年和明年歐元區(qū)經濟增速將僅為0.6%和1.2%，直至2025年歐元區(qū)才有望恢復正常幅度的增長。

此次利率決議之中，歐洲央行也表示，隨著貨幣緊縮政策對國內需求影響的日益擴大以及國際貿易環(huán)境的疲弱，歐元區(qū)2023年至2025年的經濟增速將分別放緩至0.7%、1.0%和1.5%。

尤為值得關注的是，歐元區(qū)極其有限的經濟增長主要由希臘、西班牙、法國等復蘇的南歐國家?guī)樱ǖ聡秃商m在內的傳統(tǒng)歐元區(qū)經濟強國表現不佳。再次被戴上“歐洲病夫”帽子的德國此前已經在2022年四季度和2023年一季度兩次陷入萎縮，進入技術性衰退。歐盟委員會預計德國經濟將在2023年萎縮0.4%。

疲弱的經濟也能夠解釋歐洲央行在此次加息之后對外明確釋放了將暫停進一步加息的信號。

拉加德在新聞發(fā)布會上表示，貨幣政策已經強烈地傳導至歐洲金融市場。7月份歐元區(qū)商業(yè)貸款和抵押貸款的平均貸款利率繼續(xù)上升至4.9%和3.8%。7月份歐元區(qū)企業(yè)貸款年增長率為2.2%，低于6月份的3.0%；歐元區(qū)家庭貸款增幅也有所放緩，從6月份的1.7%下跌至7月份的1.3%。若使用過去三個月的數據按年化計算，歐元區(qū)家庭貸款已下降了0.8%，是自歐元誕生以來最強勁的收縮。

拉加德最后總結道：“根據評估，我們認為歐洲央行當前的關鍵利率已經達到了能夠在足夠長的時間內維持的水平，將為通脹及時恢復到我們的目標做出重大貢獻。我們未來的決定將確保歐洲央行的關鍵利率在必要的時間內設定在足夠嚴格的水平?！?/p>