界面新聞記者 | 呂文琦

近日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于泰康人壽保險有限責任公司發(fā)行無固定期限資本債券的批復(fù)》，同意泰康人壽在全國銀行間債券市場公開發(fā)行無固定期限資本債券，發(fā)行規(guī)模不超過200億元。

泰康人壽應(yīng)在獲得主管部門發(fā)行許可的期限內(nèi)完成發(fā)行事宜，并在發(fā)行結(jié)束后10個工作日內(nèi)就有關(guān)發(fā)行情況向金融監(jiān)管總局提交正式書面報告。發(fā)行和管理無固定期限資本債券過程中，應(yīng)嚴格遵守有關(guān)規(guī)定。

無固定期限資本債券，也被稱為永續(xù)債，是指保險公司發(fā)行的沒有固定期限、含有減記或轉(zhuǎn)股條款、在持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補充債券。

2022年9月，人民銀行和原銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》），險企發(fā)行永續(xù)債由此“開閘”，為險企新增了一道重要的“補血”渠道。

自償二代二期工程落地后，行業(yè)內(nèi)多數(shù)保險公司的償付能力均出現(xiàn)不同程度下滑。今年二季度末，保險公司綜合償付能力充足率為188%，核心償付能力充足率為122.7%，兩項指標分別較今年第一季度下降了2.3個百分點和3個百分點。

普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾向界面新聞表示，償二代二期規(guī)則進一步夯實保險公司的資本，一方面對實際資本的認可標準更加嚴格和審慎，另一方面對最低資本的因子進行更新以客觀反映不斷上升的風險狀況。因此，對于很多壽險公司而言，規(guī)則切換會帶來償付能力充足率（尤其是核心償付能力充足率）不同程度的下降。

根據(jù)《通知》，保險公司可通過永續(xù)債補充核心二級資本，進而提升公司核心償付能力，但永續(xù)債余額不得超過核心資本的30%。

北京聯(lián)合大學(xué)管理學(xué)院金融系教師楊澤云向界面新聞表示，資本補充債只能提升保險公司的綜合償付能力充足率，無法提升核心償付能力充足率，而永續(xù)債可以同時提升兩者?！霸诒ｋU公司可選的資本補充工具中，可以計入核心二級資本的的只有優(yōu)先股、永續(xù)債等?！?/p>

2023年二季度償付能力報告顯示，泰康人壽二季度末核心償付能力充足率為103.29%，綜合償付能力充足率為204.83%，較一季度末有所提升，但相較于償二代二期規(guī)則實施前仍有不小的下降。

中國保險行業(yè)協(xié)會此前向業(yè)內(nèi)征求償二代二期規(guī)則的執(zhí)行難點及對策建議中，指出保險公司外源資本補充的需求提高然而受限較多。對于這一難點，建議監(jiān)管機構(gòu)在保險公司上市、發(fā)行資本補充債、永續(xù)債等的審批方面給予更多支持，取消或放松保險公司發(fā)行債務(wù)性資本工具的審批，促進行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。