文|讀懂財經(jīng)
作為世界上最大的畜牧業(yè)國家之一，國內(nèi)畜牧業(yè)市場規(guī)模超過10萬億。水大魚大的畜牧業(yè)也誕生了不少產(chǎn)業(yè)巨頭。A股已經(jīng)出現(xiàn)10家生豬養(yǎng)殖企業(yè)，8家肉雞養(yǎng)殖企業(yè)，其中養(yǎng)豬龍頭牧原股份市值更是已經(jīng)超過2200億。
養(yǎng)豬的、養(yǎng)雞都跑出大公司了，但養(yǎng)羊的企業(yè)卻是例外。至今為止，A股仍然沒有一家肉羊養(yǎng)殖企業(yè)。港股倒是有一家兼做牛羊肉和罐頭業(yè)務(wù)的上海梅林，但市值不到牧原股份的1/25。
雖然肉羊養(yǎng)殖沒有出大企業(yè)，但市場規(guī)模卻一點(diǎn)也不小。我國羊肉市場規(guī)模超過4500億。另據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，羊肉也始終保持一個穩(wěn)定增長的態(tài)勢，2022年國內(nèi)羊肉產(chǎn)量同比增長2%。如此說來，肉羊養(yǎng)殖會是中國畜牧業(yè)的下一塊蛋糕嗎？
本文持有以下觀點(diǎn)：
1、肉羊養(yǎng)殖仍處于“小農(nóng)經(jīng)濟(jì)”。雞、豬的供給主體大部分已經(jīng)由散養(yǎng)戶切換到了大企業(yè)。而肉羊供給的主體仍是散養(yǎng)戶。按照肉羊養(yǎng)殖企業(yè)青青草原董事長路乃為的說法，90%的羊肉是散養(yǎng)戶提供。
2、養(yǎng)殖效率制約了肉羊養(yǎng)殖規(guī)?；l(fā)展。多數(shù)母羊具有季節(jié)性發(fā)情的特征，母羊繁殖間隔較長，導(dǎo)致羊肉各個季節(jié)供給極不均衡，影響了羔羊肉的規(guī)?；头€(wěn)定性，不利于企業(yè)規(guī)?；\(yùn)營。
3、肉羊養(yǎng)殖很難進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。集約化養(yǎng)殖是企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合的基礎(chǔ)，在集約化模式下，企業(yè)的管理效率和出欄率都會大幅提高，為企業(yè)規(guī)?；l(fā)展后的產(chǎn)業(yè)整合提供了支撐。但與豬、雞的集約化養(yǎng)殖（圈養(yǎng)）不同，優(yōu)質(zhì)肉羊以散養(yǎng)為主，加大了產(chǎn)業(yè)整合難度。
01 肉羊養(yǎng)殖：畜牧業(yè)的價值洼地
畜牧業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成之一，總產(chǎn)值在農(nóng)林牧漁等第一產(chǎn)業(yè)中占比超過26%。
不僅占比高，畜牧業(yè)的增長還很快。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2022年國內(nèi)畜牧業(yè)產(chǎn)量同比增長3.8%，超過里糧食產(chǎn)量同比增速（0.5%）、水產(chǎn)品同比增速（2.7%）以及木材同比增速（-7.7%）。中研網(wǎng)預(yù)計，到2023年中國畜牧業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到10.8萬億元。
正因為如此，水大魚大的畜牧業(yè)誕生了不少大公司。比如，A股生豬養(yǎng)殖板塊中有10家上市公司，肉雞養(yǎng)殖板塊也有8家上市公司。但在畜牧業(yè)里，養(yǎng)羊生意無疑是個例外。至今為止，A股中一沒有家養(yǎng)羊的上市公司。
港股中倒是有一家布局羊肉業(yè)務(wù)的上市公司，上海梅林有兼具牛羊肉以及罐頭業(yè)務(wù)，但總市值只有71億。反觀生豬養(yǎng)殖龍頭牧原股份總市值超2200億。換句話說，布局羊肉業(yè)務(wù)在加上其他多業(yè)務(wù)線加持的上海梅林市值不到牧原股份的1/25。
這樣的市值差距很難用市場規(guī)模來解釋。我國生豬養(yǎng)殖市場規(guī)模雖然在萬億級別以上，但2022年的羊肉市場規(guī)模也超過4500億。
在如此大的市場規(guī)模下，肉羊養(yǎng)殖競爭格局卻是極為分散。按照肉羊養(yǎng)殖企業(yè)青青草原董事長路乃為的說法，中國羊產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀是90%的羊肉是散養(yǎng)戶提供。反觀其他養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)，其供給主體大部分已經(jīng)由散養(yǎng)戶切換到了大企業(yè)，比如以前70%以上的肉豬由散養(yǎng)戶提供到如今70%以上的肉豬已經(jīng)由大企業(yè)提供。
肉羊養(yǎng)殖競爭分散也體現(xiàn)在出欄量數(shù)據(jù)上，2020年羊出欄量100只以上的規(guī)?；B(yǎng)殖比重為43.1%，而同期出欄500頭以上豬養(yǎng)殖場出欄量占比達(dá)到57%。
那么問題來了，為什么養(yǎng)羊不能像養(yǎng)豬一樣從散養(yǎng)轉(zhuǎn)變到企業(yè)集中養(yǎng)殖呢的？
02 養(yǎng)殖效率制約規(guī)?；\(yùn)營
對比羊肉與豬肉會發(fā)現(xiàn)一種有意思的情況，羊肉價格更高，但企業(yè)利潤更低。
近七天，全國羊肉價格22.61元/斤，同期豬肉價格10.59元/斤。而高售價沒有帶來高利潤，根據(jù)自媒體“五環(huán)外”報道，大部分情況下，養(yǎng)羊企業(yè)的年利潤率不到6%。作為對比，牧原股份在豬肉價格下行的2022年凈利率依然達(dá)到了11%，而當(dāng)豬肉價格上漲時，牧原股份凈利率甚至能超過50%。
羊肉價格高，利潤低的核心是養(yǎng)殖效率低。與母豬全年發(fā)情不同，多數(shù)母羊具有季節(jié)性發(fā)情的特征，比如綿羊和山羊均為短日照季節(jié)性多次發(fā)情的動物，即均為夏末和秋季發(fā)情。
季節(jié)性發(fā)情的特征，導(dǎo)致各個季節(jié)的養(yǎng)殖成本變化不大，但羔羊的出欄量卻極不均衡，企業(yè)需要在“旺季”的時候把“淡季”的錢賺出來，無疑加大了養(yǎng)羊企業(yè)規(guī)模化和穩(wěn)定性運(yùn)營的難度。舉個例子，像豬全國各地基本都有了工業(yè)化屠宰場，但羊屠宰場仍然以小作坊為主，一個很重要的原因就是因為季節(jié)出欄量差別較大，造成產(chǎn)能利用不穩(wěn)定。
羔羊出欄量不平衡，多少有些類似同樣具有強(qiáng)季節(jié)性特征的雪糕產(chǎn)業(yè)，由于淡旺季利潤差異較大，市場大部分的雪糕品牌都出自于奶制品企業(yè)，能做到獨(dú)立運(yùn)營的雪糕品牌較少。
除了季節(jié)性特征外，羊的繁殖效率也較低。以和豬的對比為例，一只豬一年可以生殖2-3次，每胎可以生10只左右的小豬仔。而各個品種的羊平均下來，兩年生殖3次，并且一胎只有1-5只。不僅繁殖效率不高，羊的生長期也較長。豬一般6-7個月出欄，而羊雖然每個品種出欄時間都有一定差異，但大部分都是6-8月出欄。
季節(jié)性出欄不平衡，每胎“產(chǎn)能”較少，再加上較長的生長期等多重因素下，養(yǎng)羊的投入產(chǎn)出比低于其他養(yǎng)殖業(yè)，自然也就影響了企業(yè)布局的積極性。
從整個羊產(chǎn)業(yè)鏈看，即使有企業(yè)想做大布局，也有一拳打在棉花上，不好發(fā)力的感覺。
03 難以整合的產(chǎn)業(yè)鏈
在企業(yè)發(fā)展過程中，產(chǎn)業(yè)鏈整合對企業(yè)做大至關(guān)重要。比如，牧原股份就形成了集飼料加工、種豬育種、商品豬飼養(yǎng)、屠宰肉食為一體的豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
反觀肉羊產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈整合程度就并不高。舉個例子，在內(nèi)蒙古自治區(qū)的興安盟和通遼，羔羊被販賣到山東和河北進(jìn)行育肥，育肥之后再賣到新疆。商品需要經(jīng)過5000公里的運(yùn)輸，經(jīng)過十幾個環(huán)節(jié)才能到達(dá)消費(fèi)地?！叭f里大運(yùn)輸”恰好說明肉羊產(chǎn)業(yè)發(fā)展還處于初級，產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)間沒有打通。
肉羊養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)難以整合，主要受到了養(yǎng)殖模式的影響。縱觀能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；B(yǎng)殖的畜牧業(yè)，大都具備集約化生產(chǎn)的特點(diǎn)，比如豬、雞都是在養(yǎng)殖場內(nèi)進(jìn)行“集中填鴨式養(yǎng)殖”。在集約化模式下，企業(yè)的管理效率和出欄率都會大幅提高，為企業(yè)規(guī)?；l(fā)展后的產(chǎn)業(yè)整合提供了支撐。
反觀肉羊養(yǎng)殖仍然以放養(yǎng)為主，并且未來除非出現(xiàn)新的創(chuàng)新性技術(shù)，否則散養(yǎng)為主的模式也很難改變。羊是偶蹄目反芻動物，也就是說它有四個胃（網(wǎng)瘤瓣皺）。這決定了羊不能像豬、雞等動物一樣只吃飼料，而是需要吃“百草”，并且吃完之后也需要進(jìn)行“散步”消化。所以，放養(yǎng)更有利于羊的生存，而集約化飼養(yǎng)反而容易導(dǎo)致羊疾病多發(fā)。
在放養(yǎng)為主的模式下，企業(yè)很難進(jìn)行上下游整合。一方面，放養(yǎng)不僅要求企業(yè)整合牧場，砸更多的資金，最終使整合難度數(shù)倍集約化養(yǎng)殖企業(yè)。更重要的是，放養(yǎng)使企業(yè)形成競爭優(yōu)勢和壁壘贏得市場競爭，進(jìn)而完成上下游的整合。
比如，在集約化養(yǎng)殖下，牧原股份自建飼料廠，不僅可以自主研發(fā)營養(yǎng)配方提高生豬養(yǎng)殖質(zhì)量，也可以根據(jù)市場原材料價格變化趨勢及時調(diào)整飼料配方降低養(yǎng)殖成本。最終，靠著品質(zhì)和成本優(yōu)勢擴(kuò)大份額，實(shí)現(xiàn)對行業(yè)的整合。而放養(yǎng)更看重牧場的自然條件，企業(yè)之間不會拉開成本和品質(zhì)的差距。在沒有明顯競爭優(yōu)勢的情況下，肉羊養(yǎng)殖的企業(yè)也就很難有能力去收購優(yōu)質(zhì)的牧場。
況且與其他養(yǎng)殖業(yè)相比，肉羊養(yǎng)殖對優(yōu)質(zhì)種羊要求更高，要求養(yǎng)殖企業(yè)不僅要整合場地，也要整合優(yōu)質(zhì)種羊。而優(yōu)質(zhì)種羊分布在新疆、陜西、內(nèi)蒙等不同的本地商戶手里，這些商戶靠著優(yōu)質(zhì)種羊也能保持穩(wěn)定收益，輕易不會將自己的優(yōu)質(zhì)種羊拱手讓人。
養(yǎng)殖效率低且呈現(xiàn)的季節(jié)性特征，制約了企業(yè)的規(guī)?；l(fā)展，放養(yǎng)模式又加大了企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)的難度。在這兩道枷鎖的制約下，肉羊養(yǎng)殖大市場小公司的特征仍將長期存在。