界面新聞?dòng)浾?| 侯瑞寧

沙特阿拉伯的減產(chǎn)行動(dòng)超出了市場(chǎng)預(yù)期。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月5日，沙特能源部發(fā)布消息稱(chēng)，沙特將把從7月開(kāi)始的日均100萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)石油措施延長(zhǎng)至今年12月底，以支撐脆弱的全球原油市場(chǎng)。

減產(chǎn)措施延長(zhǎng)后，沙特10-12月石油日產(chǎn)量將在900萬(wàn)桶左右，為數(shù)年來(lái)的最低水平，比沙特1200萬(wàn)桶的最高日產(chǎn)能低了25%。同時(shí)，沙特將對(duì)這一減產(chǎn)措施進(jìn)行月度評(píng)估，以決定是否進(jìn)行調(diào)整。

此次減產(chǎn)行動(dòng)宣布后，布倫特油價(jià)多日突破90美元/桶。英為財(cái)情數(shù)據(jù)顯示，9月9日，布倫特原油11月期貨價(jià)格收盤(pán)于90.44美元/桶。

今年沙特已多次宣布減產(chǎn)。4月，沙特宣布從5月起日均減產(chǎn)石油50萬(wàn)桶；6月宣布次月將日均額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶，為期一個(gè)月。之后，沙特將這一額外減產(chǎn)措施兩次延期至9月底。

應(yīng)該如何看待沙特持續(xù)減產(chǎn)力度？未來(lái)一段時(shí)期，哪些因素將影響國(guó)際油價(jià)？后期，油價(jià)將呈現(xiàn)何種走向？

針對(duì)上述問(wèn)題，界面新聞采訪了阿格斯首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Fyfe。阿格斯成立于1970年，是一家全球化的獨(dú)立能源報(bào)價(jià)和分析專(zhuān)業(yè)公司。

界面新聞：今年7月起，沙特多次延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)協(xié)議，并認(rèn)為這是一項(xiàng)“預(yù)防性努力”，旨在維護(hù)國(guó)際石油市場(chǎng)的穩(wěn)定與平衡。如何看待？

David Fyfe：沙特和其他歐佩克+成員國(guó)一直擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱，包括利率上升影響發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年的復(fù)蘇速度低于預(yù)期。

然而到目前為止，2023年的全球石油需求比2022年高出200多萬(wàn)桶/日，供應(yīng)削減導(dǎo)致全球原油庫(kù)存進(jìn)一步收緊。

油價(jià)上漲的愿望支撐著產(chǎn)油國(guó)的行動(dòng)。沙特及其盟友不希望油價(jià)下跌。他們的價(jià)格下限在每桶80美元/桶左右。

界面新聞：沙特減產(chǎn)可能加劇通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)衰退，從而減少石油需求。對(duì)此有何看法?

David Fyfe：為將原油價(jià)格維持在滿(mǎn)足其國(guó)內(nèi)支出需求的水平，同時(shí)又不破壞疫情以及俄烏沖突以來(lái)脆弱的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平，這是沙特及其盟友必須采取的平衡行動(dòng)。

阿格斯預(yù)測(cè)，西方經(jīng)濟(jì)體將在2023年四季度和2024年一季度陷入短暫而溫和的衰退，盡管中國(guó)和新興經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)增長(zhǎng)足以抵消這一影響。

高油價(jià)以及隨之而來(lái)的通脹壓力，加大了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入更深程度衰退的風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)纏身的貧窮國(guó)家也面臨更高的違約風(fēng)險(xiǎn)。

在這種情況下，我們可能會(huì)下調(diào)今年全球石油需求增長(zhǎng)190萬(wàn)桶/日、2024年全球石油需求增長(zhǎng)150萬(wàn)桶/日的預(yù)期。

界面新聞：如何看待當(dāng)前高油價(jià)對(duì)黃金等貴金屬的不利影響?

David Fyfe：今年以來(lái)，金價(jià)的高點(diǎn)是在3月美歐銀行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)脆弱性之后出現(xiàn)的。當(dāng)時(shí)，黃金因其“避險(xiǎn)”特性而成為首選投資。

通常情況下，黃金的走勢(shì)與原油等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上漲的走勢(shì)相反。因此在其他條件相同的情況下，我們預(yù)計(jì)原油價(jià)格上漲將限制黃金的上行空間。

美元和美聯(lián)儲(chǔ)利率都可能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高水平，這表明，黃金可能在更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)不受投資者青睞。

界面新聞：在當(dāng)前全球石油供需形勢(shì)下，原油價(jià)格的合理區(qū)間是多少?

David Fyfe：考慮到全球石油庫(kù)存緊張、俄烏沖突造成的供應(yīng)鏈緊張，以及供需不確定性上升等因素影響，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格仍將保持波動(dòng)。布倫特原油價(jià)格在2023年四季度有可能達(dá)到90-95美元/桶。

界面新聞：全球宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有哪些？它們將如何影響原油需求?

David Fyfe：目前的主要不確定性是歐佩克+減產(chǎn)的遵守和持續(xù)時(shí)間，以及中國(guó)為國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)和房地產(chǎn)行業(yè)提供有針對(duì)性支持的程度。

最重要的是，如果原油價(jià)格從目前的水平大幅上漲，西方央行可能會(huì)進(jìn)一步收緊貨幣政策，這可能會(huì)進(jìn)一步削弱發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和高債務(wù)、進(jìn)口大宗商品的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的GDP增長(zhǎng)速度。

如上所述，在這種情況下，我們將下調(diào)石油需求預(yù)測(cè)。

界面新聞：預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月及2024年國(guó)際油價(jià)走勢(shì)如何？

David Fyfe：對(duì)于布倫特原油而言，2023年四季度的可行區(qū)間是90-95美元/桶。

隨著2024年原油需求增長(zhǎng)放緩和非歐佩克國(guó)家供應(yīng)增加，明年四季度市場(chǎng)緊張狀況將有所緩解，價(jià)格可能回落至85-90美元/桶的區(qū)間。

在全球避免長(zhǎng)期和深度經(jīng)濟(jì)衰退的前提下，明年市場(chǎng)基本面仍將保持緊平衡，在這一區(qū)間內(nèi)波動(dòng)性可能依然很大。