文|劉曠
8月28日，美圖公司（1357.HK）正式披露了2023中期業(yè)績。報告期內，公司實現總收入12.61億元（人民幣，下同），同比增長29.8%。經調整后歸屬于母公司權益持有人的凈利潤1.51億元，同比增長320.4%。
從財報上看，美圖公司上半年的收入和利潤都有一定的增長，整體上表現不錯，這源于美圖公司瞄準需求龐大的數字內容創(chuàng)作市場，致力于滿足數字內容傳播者的需求。
C端：借了AIGC的東風
財報顯示，美圖公司2023年上半年收入貢獻最多的是，以VIP訂閱為主要變現模式的影像與設計產品業(yè)務，收入6.02億元，同比增長62.2%，繼續(xù)創(chuàng)新高。
一方面，在AIGC的加持下，美圖VIP付費訂閱用戶數量的增長，為利潤提升做出巨大貢獻。面向C端市場，美圖旗下主要運營美圖秀秀、美顏相機、BeautyPlus等APP。而推動APP相關收入大幅增長的原因是VIP會員數量的增長。在2022年中報的數據中，美圖旗下幾款App一共有約500萬VIP用戶，而截止2023年6月，美圖公司VIP會員數已超720萬，同比增長44％，付費滲透率2.9%，創(chuàng)下歷史新高。而VIP付費用戶增長迅速，主要是因為AIGC技術的應用帶來功能迭代。
自2023年開始，美圖在各個App上集中更新AIGC相關功能。以美圖旗下的美顏相機（Beautycam）為例，2023 年上半年中就推出了AI摳圖、AI一鍵美顏、AI視頻字幕、AI消除等功能。而很多的AI功能都是需要訂閱VIP解鎖的，非會員只能體驗基礎版本。而在本期財報的營業(yè)成本增長中，用戶使用AIGC技術帶來的云計算成本占了很大的部分，這也從側面證明了用戶對AI功能的使用頻率較高。
這離不開美圖在AI領域的持續(xù)研究和探索。自2010年美圖影像研究院（MT Lab）成立起，目前美圖公司已注冊451項專利，持有192項軟件產品著作權，在AI領域取得了多項榮譽和突破。據財報顯示，公司上半年研發(fā)投入達2.94億元，同比增長10.8％。美圖強調，自身研發(fā)成本的增加主要是持續(xù)投入研發(fā)基于AI的圖像處理和識別技術。以美圖在6月19號發(fā)布的自研AI視覺大模型MiracleVision（奇想智能）為例，其目前已升級至V2.0版本，并在美圖秀秀上線，讓AI影像創(chuàng)作再升級。
但另一方面，美圖月活總數比較有限，帶來的增長也相對有限。從近幾期財報來看，截止2020年12月，月活為2.61億，截止2021年6月，月活為2.46億，截止2021年12月，月活為2.31億，截止2022年6月，月活為2.41億，截止2022年 12月，月活為2.42億，月活躍用戶數變化一直不大。
從2023中期財報來看，美圖的營銷成本增加了21.3%，美圖表示正在通過更多的營銷投入為App獲取更多的新用戶，并轉化更多的付費用戶。但從結果來看，雖然有了更多付費用戶，但MAU（月活）的整體盤子變化不大。但展望未來，美圖憑借著這2.47億月活躍用戶的認可，并提供基于AIGC推動的影像創(chuàng)意產品組合，未來擁有抓住更大市場的機會。
B端：持續(xù)投入SaaS業(yè)務
美圖是一個做to C產品起家的公司，現在正在積極地擴展to B業(yè)務，而且在財報中已經可以看出一定的成效。美業(yè)解決方案，也就是 SaaS 服務，是美圖在2021年開展的新業(yè)務，目前已經成為美圖第三大收入版塊。財報顯示，2023年上半年美業(yè)解決方案業(yè)務收入2.86億元，同比增長31.1%，在收入上，已經接近傳統(tǒng)的廣告業(yè)務了。
而在成本方面，2022年中報的成本相比2021年大幅增加，財報中提及的原因就是SaaS成本的加入和達人內容營銷業(yè)務（IMS）成本的增加。而在2023年，IMS業(yè)務被放棄，SaaS的成本仍在追加。財報中沒有提供這些業(yè)務的詳細成本占比，但是通過對營業(yè)成本的說明可以看出，美圖是在持續(xù)投入SaaS業(yè)務的。
一來，美圖一直在為各行業(yè)提供SaaS解決方案。具體來說，美圖公司通過“美圖宜膚”向全球護膚品牌、醫(yī)美機構及美容院，提供AI測膚及相關SaaS解決方案，落地全球3600多家門店，并與迪奧、資生堂、雅芳、樊文花等140多家知名品牌達成戰(zhàn)略合作。美圖公司通過“美得得”為中國10000多家化妝品門店，提供化妝品ERP及供應鏈管理SaaS解決方案，助力客戶優(yōu)化化妝品采購決策，提升市場份額。
二來，美圖面向B端市場，推出的產品品類特別全面。據了解，目前美圖的產品矩陣中已經有7款產品面向創(chuàng)作者和專業(yè)用戶，涵蓋了攝影、美妝、設計等各個領域。它們分別是AI視覺創(chuàng)作工具“WHEE”，其優(yōu)質AI效果生成數已超過200萬；AI口播視頻工具“開拍”，月活已突破20萬；桌面端AI視頻編輯工具“WinkStudio”；主打AI商業(yè)設計的“美圖設計室”；美圖AI助手“RoboNeo”；AI數字人生成工具“DreamAvatar”，主打“AI主播”和“AI演員”兩大數字人服務；已有超3萬家商業(yè)攝影機構、超100萬用戶選擇使用“美圖云”修提升修圖效率?？梢?，美圖正在為to B業(yè)務推出更多基于AIGC的新功能和新產品。
根據美圖財報中的闡述，to B的數字圖像生產力工具市場，要比to C的消費市場規(guī)模大4-5 倍。但to B業(yè)務的收入雖然有不錯的增長，可利潤仍不是很高，增速也低于App相關業(yè)務，仍有很大的提升空間。
廣告業(yè)務放緩
有關美圖線上廣告業(yè)務，財報顯示，2023年上半年廣告業(yè)務收入3.49億元，同比增長28.2%。收入雖然比2022年的2.72億元有所增長，但仍不及2021年的3.92億元?？傮w來說，廣告業(yè)務受多方面影響在放緩。
一是，這幾年線上廣告發(fā)展速度整體放緩。中關村互動營銷實驗室聯合普華永道、秒針營銷科學院、北京師范大學新聞傳播學院，共同發(fā)布《2022中國互聯網廣告數據報告》指出，互聯網廣告市場結構性調整步入深水區(qū)，市場規(guī)模首次出現回調，行業(yè)巨頭廣告收入增速放緩。
進入2023年，據CTR發(fā)布的《2023中國廣告主營銷趨勢調查》報告，有31%的廣告主表示會上調營銷推廣費用，39%的廣告主表達了營銷推廣費用與去年持平的想法，另有30%的廣告主將下調營銷推廣費用。而去年的這三項數據分別是32%、39%、30%，幾乎相同的數據恰恰說明廣告主在為今年規(guī)劃年度營銷預算時表現出了較大的謹慎。
二是，線上廣告不再是美圖的重心業(yè)務。在2021年時，線上廣告業(yè)務還是美圖最大的收入來源，但與此同時， 美圖的第二大業(yè)務是VIP訂閱及影像SaaS業(yè)務迅速增長。到2022年，影像與設計產品業(yè)務收入3.71億已超過廣告業(yè)務2.72億。而今年影像與設計產品業(yè)務收入增長遠超廣告業(yè)務，甚至于SaaS業(yè)務也快要追趕上廣告業(yè)務了。而且隨著研發(fā)成本和營銷成本的逐年增加，足以說明美圖的業(yè)務重心已逐漸發(fā)生轉移。
海外表現有待加強
總體來說，美圖2023年上半年在國內市場的表現很不錯，但海外市場還有待加強。
其一，美圖在海外的月活數并無明顯增長。財報中顯示，截止2020年12月，美圖海外月活躍數最高，為0.97億，之后連續(xù)出現小幅度下滑，直至2022年12月，才出現回升，為0.79億，但截止2023年6月，美圖海外月活數又降低至0.73億。海外月活數增長緩慢，甚至略有下降，這表明美圖的海外toC業(yè)務并不是那么樂觀。
其二，美圖在海外面對的競爭非常激烈。今年可謂是 AI 修圖工具大熱的一年，不論是成熟的企業(yè)和創(chuàng)業(yè)公司都在扎堆做這個品類，美圖在海外面對的競爭非常激烈。例如，今年火起來的AI修圖產品Remini，是一款主打基于AI的一鍵美顏和老照片修復的App，后續(xù)加入了AI相關功能，在2023年7月全球月收入能達到一千萬美金。相比之下，在這波AI修圖熱潮中，美圖在海外拿到的紅利不明顯。而在點點數據上，美圖的幾款代表App的海外收入數據，也都沒有觀察到比較明顯的增長。
但美圖在海外面臨的形勢整體是向好的。據財報顯示，美圖的產品在巴西、泰國、美國、日本等多個國家的App Store免費總榜均排名前10。另據data.ai中國非游戲廠商出海收入排行榜可知，美圖名列第四。不難看出，美圖在海外擁有廣闊的發(fā)展前景，或許正因為如此，美圖接下來的戰(zhàn)略重點是聚焦“生產力和全球化”。