界面新聞記者 | 藍(lán)麗琦
PVC（聚氯乙烯）地板出口龍頭企業(yè)天振股份（301356.SZ）交出了一份讓投資者失望的中報(bào)成績單。
財(cái)報(bào)顯示，天振股份上半年實(shí)現(xiàn)營收2.52億元，同比下滑85.98%；歸母凈虧損5350.55萬元，同比下滑124%。營收、凈利的下滑幅度接近或已超過一倍，這對上市不到一年的天振股份來說顯然是糟糕的業(yè)績。2022全年，天振股份的營收曾接近30個(gè)億。
天振股份解釋，受重點(diǎn)海外市場要求PVC產(chǎn)品進(jìn)口商提交相關(guān)資料，造成經(jīng)營業(yè)績大幅下滑。其中美國為天振股份最核心的市場，曾貢獻(xiàn)超過95%的收入。
在去年11月登陸A股市場時(shí)，天振股份發(fā)行價(jià)高達(dá)63元/股。截止9月1日收盤，天振股價(jià)報(bào)收19.88元/股，相比發(fā)行價(jià)已經(jīng)大幅下跌68.44%。
在生產(chǎn)PVC中，最常見的為電石法。根據(jù)中國氯堿網(wǎng)報(bào)道，西北地區(qū)是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的電石法PVC的低成本地區(qū)。截止到2020年底，國內(nèi)2664萬噸總產(chǎn)能中，西北產(chǎn)能占比超過全國的為51.7%。
截至目前，已登陸A股市場的地板企業(yè)有5家，皆分布在江浙地區(qū)。其中，天振股份、海象新材（003011.SZ）、愛麗家居（603221.SH）這3家皆為外銷企業(yè)，主營業(yè)務(wù)均為PVC地板，且均采用ODM模式，即掌握核心技術(shù)后貼牌生產(chǎn)。
天振、海象曾陷入停產(chǎn)風(fēng)波
在4月26日披露的一季度報(bào)中，天振第一次提到產(chǎn)品外銷受阻。
財(cái)報(bào)顯示，天振股份一季度營收已經(jīng)下滑8成，凈利下滑4成。公司解釋，主要出口國家的業(yè)務(wù)不暢，造成業(yè)績下降所致。
一季報(bào)披露當(dāng)晚，網(wǎng)上開始流傳疑似天振股份中國廠區(qū)將于4月29日停產(chǎn)的通知。兩天后，針對流傳的停產(chǎn)通知，天振股份董秘回復(fù)投資者，主要為公司調(diào)整產(chǎn)能布局計(jì)劃，不構(gòu)成對公司經(jīng)營的重大影響。
7月10日，天振股份董秘再次回應(yīng)工廠停產(chǎn)傳聞，稱國內(nèi)工廠計(jì)劃對老舊設(shè)備進(jìn)行保養(yǎng)，根據(jù)生產(chǎn)情況安排各車間進(jìn)行調(diào)休，因此并未影響公司正常生產(chǎn)。
到了7月底，另一家地板企業(yè)海象新材也陷入停產(chǎn)風(fēng)波。7月26日，網(wǎng)上流傳海象新材的越南工廠停產(chǎn)，外派人員已經(jīng)回國，對此海象新材董秘沒有進(jìn)行正面回復(fù)。
一周后的8月3日，海象新材發(fā)布公告，全資子公司越南海欣（全稱“越南海欣新材料有限公司”）決定自8月4日起大幅減產(chǎn)。減產(chǎn)原因與天振股份類似，也涉及主要出口國家的業(yè)務(wù)不暢。
越南海欣在去年實(shí)現(xiàn)營收8.29億元，給海象新材貢獻(xiàn)了超過4成的營收。海象表示，為了避免出口貨物受阻，越南海欣已主動暫時(shí)停止發(fā)貨，同時(shí)對已發(fā)貨的產(chǎn)品陸續(xù)安排召回，避免通關(guān)滯留帶來損失。
不過，相比天振股份對美國市場的依賴，海象新材的風(fēng)險(xiǎn)還算相對分散。美國市場營收超過海象新材外銷市場的一半，其余重點(diǎn)市場為加拿大、德國、荷蘭。
在最新發(fā)布的業(yè)績報(bào)中，海象新材上半年實(shí)現(xiàn)營收9.23億元，同比下滑3.49%；歸母凈利1.79億元，同比上漲141.83%。海象翻倍的凈利和天振的虧損形成鮮明對比。
但海象8月初的停產(chǎn)也透露了一個(gè)信息，公司受到海外市場海關(guān)追溯的影響在天振之后，對海象來說考驗(yàn)才剛剛開始。
歐美為最主要的PVC地板市場
PVC地板起源于歐洲，20世紀(jì)30年代美國開始工業(yè)化生產(chǎn)，泛指以聚氯乙烯材料生產(chǎn)的地板，可分為WPC地板（木塑復(fù)合地板）、SPC地板（石塑復(fù)合地板）、MGO地板（玻鎂地板）、LVT地板（塑晶地板）4大類別。LVT地板的門檻最低，屬于行業(yè)內(nèi)初代產(chǎn)品，在行業(yè)中PVC地板也特指LVT地板。
而木地板則是廣義上的使用木材制作的的地板，國內(nèi)的木地板主要分為實(shí)木地板、強(qiáng)化木地板、實(shí)木復(fù)合地板、多層復(fù)合地板、竹材地板、軟木地板6大類別。
由于木材屬于不可再生資源，從原材料來看，PVC地板比木地板更加環(huán)保。根據(jù)齊家網(wǎng)的解說，PVC地板的安裝施工更加快捷，不需要水泥砂漿，維護(hù)方便。
因PVC較為優(yōu)異的特點(diǎn)，極受歐美市場熱捧，也逐步替代了實(shí)木地板和地毯等其他地面裝飾材料，歐美均為全球最大的PVC地板消費(fèi)市場。
在可追溯的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，天振股份的美國市場貢獻(xiàn)收入就已經(jīng)占總營收95%，這也意味著天振股份從成立之初的定位就是主攻美國市場的地板出口企業(yè)。
與此同時(shí)，PVC地板進(jìn)入中國市場較晚，特別是在家庭裝修領(lǐng)域尚未普及，國內(nèi)的地板內(nèi)銷企業(yè)大亞圣象（000910.SZ）、德爾未來（002631.SZ）均以木地板為主。
因歐美本土的產(chǎn)能有限，無法滿足本土日益增長的地板消費(fèi)需求，也就導(dǎo)致了其PVC地板嚴(yán)重依賴進(jìn)口。在2021年美國PVC地板市場中，進(jìn)口市場占比超過70%。其中，中國出口的PVC地板對美國的PVC地板進(jìn)口市場貢獻(xiàn)過半。
然而，去年我國PVC地板對美出口出現(xiàn)下滑，越南等東亞國家則出現(xiàn)上漲。
海象新材財(cái)報(bào)顯示，根據(jù)國際貿(mào)易管理局ITA的數(shù)據(jù)，2022年美國PVC板材的進(jìn)口總金額約52.54億美元（折合人民幣約362.53億元），同比增長約11.95%。其中，自越南進(jìn)口約10.93億美元（折合人民幣約75.417億元），同比增長63.62%。
中國海關(guān)總署查詢到的數(shù)據(jù)顯示，2022全年我國PVC地板的出口總額為413.71億元，同比下滑3.86%；2021年總額為430.34億元。其中，2022年出口至美國市場的PVC地板總額為197.99億元，同比下滑11%；2021年為223.38億元。
對此，海象新材在財(cái)報(bào)中分析，一方面，終端消費(fèi)者不可避免的受到國際經(jīng)濟(jì)通脹的影響，實(shí)際需求增速放緩；另一方面，近年來越南等東南亞國家PVC地板出口增速較快，對國內(nèi)出口產(chǎn)生一定的替代。
今年上半年也呈下滑態(tài)勢。2023年上半年，我國PVC地板的出口額為173.44億元，同比下滑20.82%。其中，對美出口額為69.60億元，同比下滑38.65%。
如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？
面對PVC地板出口受到多重影響，市場分析認(rèn)為，企業(yè)可以采取多元化的采購策略，可以采購內(nèi)蒙、華北等地區(qū)的一些PVC，來解決原材料的一個(gè)來源問題。同時(shí)也要努力調(diào)整市場結(jié)構(gòu)。調(diào)整為非美市場。
另外還有一種路徑是開拓國內(nèi)市場。前文也提到，PVC地板尚未在國內(nèi)的家庭裝修領(lǐng)域尚未普及。目前也被木地板和陶瓷磚占領(lǐng)。
中國綜合開發(fā)研究院區(qū)域規(guī)劃研究所副所長王振認(rèn)為，目前部分企業(yè)采用非合規(guī)途徑規(guī)避追溯。這樣的風(fēng)險(xiǎn)極大，且一旦被發(fā)現(xiàn)造假，將會被列入相關(guān)國家的海關(guān)黑名單。
對于目前被扣留的PVC地板貨物，王振猜測，這一批貨也許無法通過審核，只能用下一批貨去解決這個(gè)問題。
如果已生產(chǎn)、資料歸檔的產(chǎn)品無法通過海外市場的審核，王振表示，只能轉(zhuǎn)換為其他市場的產(chǎn)品，或者是通過和其他企業(yè)換貨的方式。但想要找到合適雙方訴求的產(chǎn)品和企業(yè)都十分困難，這屬于是“下下策”。
不過，天振股份已經(jīng)在中報(bào)提到了一些應(yīng)對資之策，表示將通過開發(fā)非PVC的新型材料來替代現(xiàn)有PVC產(chǎn)品，聲稱新產(chǎn)品除了具備現(xiàn)有PVC產(chǎn)品環(huán)保無醛、防水防潮、安裝便捷等優(yōu)點(diǎn)外，在美觀度、耐熱穩(wěn)定等方面更具優(yōu)勢。
天振股份表示，目前已完成前期的工藝研發(fā)和產(chǎn)品打樣，正處于客戶試樣階段。