文｜云酒大數(shù)據(jù)中心
進入調整期的白酒行業(yè)，或許也未曾想到，21家白酒上市公司在2023上半年可以交出如此一份成績單：15家上市公司實現(xiàn)營收、凈利雙增，基本面超乎想象。
尤其是前五強企業(yè)，更是以絕對的優(yōu)勢定鼎白酒江山，寡頭競爭愈演愈烈。
在“機遇與壓力并存、樂觀與焦慮并存”的態(tài)勢下，白酒五強似乎已經(jīng)錨定未來，找到穿越周期的路徑。
高增與巨變
營收合計1705.59億元、凈利合計747.36億元，平均增幅分別為19.18%、22.16%，這是白酒上市公司TOP5合力交出的成績單。
整體而言，白酒前五強企業(yè)在2023上半年營收、利潤均實現(xiàn)兩位數(shù)高增長。
2023上半年，21家白酒上市公司共實現(xiàn)營收2158.84億元，凈利潤845.88億元（不含順鑫農(nóng)業(yè)），貴州茅臺、五糧液、洋河股份、山西汾酒和瀘州老窖共實現(xiàn)，其營收、凈利在白酒上市公司中的占比分別為79.00%和88.35%。
考慮到此前是以19家白酒上市公司為基準，將之拉回到同一校準線后，前五強營收、凈利潤占比分別是80.63%與89.26%，與2022上半年相比實現(xiàn)微增。
無論是排位，還是營收、利潤占比，都延續(xù)2022上半年的態(tài)勢。但細究來看，仍然透露出一些微小的變化。
茅臺依舊一騎絕塵，與五糧液的差距有所拉大。2022上半年，茅臺營收超出五糧液163.95億元，而2023上半年這一數(shù)字增至240.7億元。
洋河股份、山西汾酒與瀘州老窖之間也依然咬的很緊，你追我趕的狀態(tài)還在持續(xù)。盡管洋河股份率先半年突破200億，但較之去年同期，山西汾酒與之差距正在縮小。而在凈利潤方面，山西汾酒雖仍處于最末，但與瀘州老窖之間的差距也在縮小。
可見，行業(yè)進一步分化的當下，市場份額向頭部企業(yè)集中的進程仍將持續(xù)，但頭部陣營之間的格局還遠沒有固化，變局隨時可能發(fā)生。
“五強”財報中的亮點
增長是相似的，但透過增長，更應該看到的是“五強”新的亮點。
貴州茅臺的半年報亮點頗多，其中抓人眼球的無疑是開行業(yè)先河的綠色用電100%覆蓋，企業(yè)在報告期內以此減少排放二氧化碳當量2.42萬噸。
低碳發(fā)展是大勢所趨，業(yè)界人士認為，減碳與增長并不矛盾，二者融合發(fā)展已成趨勢。貴州茅臺作為白酒龍頭，實現(xiàn)綠色用電100%覆蓋，可以為白酒行業(yè)減碳樹立標桿，乃至撬動整個產(chǎn)業(yè)鏈走向綠色發(fā)展。
近幾年的五糧液，一直是“穩(wěn)字當頭”，2023上半年雖然仍是如此，但在“穩(wěn)”中卻顯現(xiàn)出變革之相。
較為突出的是加速布局文創(chuàng)新賽道，不僅打造“五兩一咖酒館”，推出含五糧液的咖啡產(chǎn)品，還上線一批五糧液文創(chuàng)雪糕，為其新消費增長極的探索添了一把火。
223這一數(shù)字看上去極其普通，但出現(xiàn)在洋河股份新增加的經(jīng)銷商數(shù)量那一欄中，就顯得格外有分量。
經(jīng)過主動的戰(zhàn)略調整，洋河股份建立“一商為主、多商配稱”的新型廠商關系，并提出“洋河對經(jīng)銷商，怎么尊重都不為過”。半年報中經(jīng)銷商數(shù)量的增加，足以證明洋河股份渠道改革的成果。
山西汾酒的銷售費用連續(xù)增幅降低，下降幅度提升至11.87%，排名也從前五強中第二降至倒數(shù)第二。
對此，業(yè)內人士分析，山西汾酒已基本完成全國化布局，結束高速擴張階段，轉向正常增速。而且，經(jīng)過前幾年“行走的汾酒”等活動的加持以及如今清香熱的到來，汾酒再次在全國消費者心智中建立知名度與美譽度。
與之相對的是瀘州老窖，銷售費用一向排在前五強最末，但在今年上半年的增幅卻是最高，達到20.54%。
這反映出的是瀘州老窖堅定發(fā)展市場、做強品牌的決心，以及在一定程度上為經(jīng)銷商減輕市場動銷困境的貼心，有助于增加廠商粘性。
存量競爭時代
“五強”做對了什么？
中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2023中國白酒市場中期研究報告》顯示，市場動銷緩慢，酒水市場復蘇速度低于預期，今年1月至5月，酒商現(xiàn)金流、庫存面臨壓力。
新一輪調整期內，白酒產(chǎn)業(yè)由增量發(fā)展轉向存量競爭。
事實上，此前的白酒上市公司報表就已經(jīng)呈現(xiàn)出庫存壓力。根據(jù)“五強”的半年報情況來看，持續(xù)優(yōu)化渠道、優(yōu)化產(chǎn)品投放，或許是有效去庫存的方式。
貴州茅臺渠道改革進一步完善，上半年直銷渠道與代理渠道的銷售收入已經(jīng)接近持平，其中直銷渠道銷售收入為314.20億元，通過“i茅臺”數(shù)字營銷平臺實現(xiàn)酒類不含稅收入93.38億元；批發(fā)代理渠道銷售收入為379.32億元。
五糧液上半年堅持以“高質量營銷為核心”的戰(zhàn)略部署，有序優(yōu)化產(chǎn)品投放，確保投放量和市場消費需求、經(jīng)銷商實際動銷能力更加適配，報告期末庫存量為2.51萬噸。此外，甘肅、湖南等市場五糧液庫存率不到6%。
洋河股份的營銷渠道改革漸入佳境，數(shù)字化營銷有效促使企業(yè)保持較好動銷，庫存較去年同期減少8.92%。
山西汾酒在鞏固核心渠道優(yōu)勢的同時，新渠道也在快速發(fā)展，其中直銷（含團購）渠道銷售收入為2.25億元，電商平臺銷售收入為8.35億元，約占營收的一成。
瀘州老窖的渠道靈活性及高度精細化運營仍是突出稟賦，報告期內去庫存化表現(xiàn)良好，中高檔酒類庫存量同比下降2.75%，其他酒類庫存量同比下降26.19%。
面對去庫存這一2023年的首要任務，白酒“五強”的應對都頗有些舉重若輕的意味，這是他們在轉型升級之中“修煉”出的穿越周期的能力，在高質量發(fā)展中“進化”出的定力。
白酒“五強”的門檻在去年才被提升至200億，今年卻直接接近300億，頭部、名酒的確定性再次被凸顯。2023年，悲觀時刻縈繞著白酒行業(yè)，但透過白酒“五強”，我們仍然可以看到向上的力量。
附：2023上半年白酒上市公司業(yè)績
