文|鋅財(cái)經(jīng) 孫鵬越
編輯|大風(fēng)
ARM，一個(gè)大眾陌生又熟悉的公司。
說(shuō)它陌生，是因?yàn)锳RM作為互聯(lián)網(wǎng)公司，并不是個(gè)設(shè)備商，不生產(chǎn)制造任何硬件商品。甚至也不是個(gè)軟件商，不開(kāi)放任何軟件。市面上，也見(jiàn)不到有ARM商標(biāo)的銷(xiāo)售品。
說(shuō)它熟悉，則是因?yàn)樽鳛樾酒軜?gòu)設(shè)計(jì)公司，全球有95%的手機(jī)以及超四分之一的電子設(shè)備都在使用ARM架構(gòu)。不論是智能手機(jī)的SoC，還是汽車(chē)座艙芯片MCU，背后都在使用ARM的芯片架構(gòu)。
作為一家典型的獨(dú)角獸公司，ARM開(kāi)始嘗試重返納斯達(dá)克，再次申請(qǐng)IPO。
近日，ARM在納斯達(dá)克股票市場(chǎng)公開(kāi)申請(qǐng)首次公開(kāi)募股，股票代碼為ARM，估值超過(guò)600億美元，預(yù)計(jì)將成為今年最大IPO。
而蘋(píng)果、三星電子、英偉達(dá)、英特爾等芯片制造商表示，將在ARM上市后立即對(duì)其投資。
從英國(guó)到硅谷的ARM
和一眾硅谷科技巨頭不同，ARM是一家英國(guó)公司。
早在1979年，ARM的前身“Acorn”公司誕生于英國(guó)劍橋市。而Acorn的主要業(yè)務(wù)，是SC/MP處理器的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售。
隨著處理器業(yè)務(wù)的逐漸擴(kuò)大，摩托羅拉MOS6502處理器和英特爾80286處理器統(tǒng)治了市場(chǎng)，Acorn盈利大受打擊，于是開(kāi)始內(nèi)訌，部分股東離開(kāi)Acorn，重新建立了新的公司“Advanced RISC Machines”，也就是日后的鼎鼎大名的ARM。
新成立的ARM迅速被蘋(píng)果公司和芯片制造公司VLSI看上，蘋(píng)果以150萬(wàn)英鎊現(xiàn)金獲得ARM的30%股份，VLSI以其知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)、設(shè)備工具資產(chǎn)、25萬(wàn)英鎊投資款獲得了ARM的40%股份。
得到注資的ARM，挖來(lái)了摩托羅拉CPU部門(mén)負(fù)責(zé)人羅賓·薩克斯比，也被稱(chēng)為“ARM第一CEO”。在其帶領(lǐng)下，ARM正式確認(rèn)了它的商業(yè)模式，既：除了對(duì)售出的每塊芯片收取一定比例的特許權(quán)使用費(fèi)外，還將技術(shù)通過(guò)預(yù)付費(fèi)用的方式進(jìn)行許可。
也就是說(shuō)，ARM不生產(chǎn)芯片，僅僅將自己設(shè)計(jì)的芯片授權(quán)給其他芯片廠(chǎng)商，只收取授權(quán)許可費(fèi)。而芯片廠(chǎng)商在得到ARM的設(shè)計(jì)內(nèi)核后，就可以自己動(dòng)手生產(chǎn)制造出ARM芯片。
這個(gè)商業(yè)模式，時(shí)至今日ARM依然在使用。
在授權(quán)許可費(fèi)用不高的情況下，ARM“獨(dú)特”的商業(yè)模式，能幫助客戶(hù)節(jié)省了大量時(shí)間成本和資金成本。瞬間受到了德州儀器、諾基亞、摩托羅拉、三星、夏普、阿爾卡特、雅馬哈等國(guó)際巨頭的青睞。
一飛沖天的ARM在1998年，陸續(xù)登陸倫敦證交所和美國(guó)納斯達(dá)克，成功上市。
隨后，在2006年，ARM收購(gòu)挪威GPU廠(chǎng)商Falanx，正式進(jìn)軍手機(jī)SoC領(lǐng)域，并在次年推出名噪一時(shí)的Cortex-A9內(nèi)核。
自此之后，iPhone、安卓手機(jī)、高通、聯(lián)發(fā)科都開(kāi)始使用ARM構(gòu)架的處理器。
曾經(jīng)，英特爾X86制霸PC電腦端長(zhǎng)達(dá)44年。如今，搭載ARM架構(gòu)芯片的設(shè)備數(shù)量是英特爾的25倍，全世界95%的智能手機(jī)和平板電腦都采用了ARM架構(gòu)。
一波三折的歸屬權(quán)
ARM逐漸完成從PC端到手機(jī)端的“芯片霸權(quán)”，但它的歸屬也開(kāi)始一波三折。
上文提到，ARM最早是由蘋(píng)果和VLSI兩家公司控股。在ARM上市后，蘋(píng)果一度將股權(quán)從30%提升至43%，并在喬布斯時(shí)期一口氣全部拋售。
而VLSI公司早就消失在歷史長(zhǎng)河，在1999年被飛利浦電子以10億美元收購(gòu)。
隨后，2016年7月，軟銀宣布以234億英鎊（約314億美元）現(xiàn)金全資收購(gòu)ARM。2016年9月6日，收購(gòu)正式完成之后，ARM從倫敦交易所和納斯達(dá)克退市，正式成為軟銀老板孫正義的私人公司。
而被軟銀收購(gòu)后的ARM，也迎來(lái)了自己的歷史低谷。
據(jù)軟銀財(cái)報(bào)顯示，ARM在2018-2020年間的營(yíng)收基本沒(méi)有增長(zhǎng)，分別是18.31億美元、18.36億美元、18.98億美元，業(yè)績(jī)發(fā)展近乎停滯。
并且在ARM招股書(shū)中透露，受全球智能手機(jī)出貨量下滑的影響，ARM的營(yíng)收水平在2023財(cái)年出現(xiàn)了下滑，同比下降了1%，為26.79億美元。
下滑趨勢(shì)仍在繼續(xù)，最新季度財(cái)報(bào)中，ARM季度收入同比下降2.5%至6.75億美元，凈利潤(rùn)從上一財(cái)年同期的2.25億美元降至1.05億美元，同比減少過(guò)半。
ARM業(yè)績(jī)沒(méi)有起色的最大原因，是因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)的缺失。招股書(shū)表示，“ARM中國(guó)”即安謀科技，是一家獨(dú)立于ARM運(yùn)營(yíng)的實(shí)體，也就是說(shuō)ARM并沒(méi)有“ARM中國(guó)”的直接管理權(quán)。
中國(guó)作為全球智能手機(jī)用戶(hù)最多的市場(chǎng)，一直是半導(dǎo)體行業(yè)收入和增長(zhǎng)的重要來(lái)源。缺少中國(guó)市場(chǎng)的直接管理，ARM的業(yè)績(jī)暴跌也是情理之中。
同時(shí)，拿走“ARM中國(guó)”的軟銀，最近幾年也過(guò)得格外凄涼。據(jù)最新的軟銀2023年半年財(cái)報(bào)披露，凈營(yíng)收為31824.8億日元，同比增長(zhǎng)6.7%；但歸母凈虧損為1291億日元，而上年同期凈利潤(rùn)為3635.7億日元。
其中，軟銀愿景基金第二財(cái)季虧損為1.02萬(wàn)億日元，同比擴(kuò)大20%，上一財(cái)季虧損為2.33萬(wàn)億日元；愿景基金投資虧損為1.38萬(wàn)億日元，同比擴(kuò)大19%。
這份堪稱(chēng)“凄慘”的成績(jī)單，已經(jīng)是軟銀連續(xù)第四個(gè)季度出現(xiàn)虧損了。
從ARM吸血失敗的軟銀，不止一次的想要賣(mài)掉ARM，而意向最大的賣(mài)家，則是英偉達(dá)。
2020年，軟銀試圖以400億美元的價(jià)格，將ARM出售給英偉達(dá)。但這筆交易被美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）和英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)管理局（CMA）雙雙阻止，最終宣告破滅。為此英偉達(dá)還付出了12.5億美元的巨額分手費(fèi)。
吸血不成反虧損，想賣(mài)又賣(mài)不出去，軟銀無(wú)奈之下，只好重新啟動(dòng)上市流程，將ARM重新推向納斯達(dá)克。
想做AI芯片的ARM
據(jù)統(tǒng)計(jì)，自ARM成立以來(lái)，基于ARM架構(gòu)的芯片總出貨量達(dá)到了2500億顆，具備超1500萬(wàn)個(gè)軟件開(kāi)發(fā)者。ARM預(yù)估目前全世界大約70%的人都在使用基于ARM的產(chǎn)品，蘋(píng)果、英偉達(dá)、高通、三星等芯片巨頭均為ARM的主要客戶(hù)。
其中，高通堪稱(chēng)ARM最大的“甲方”，占據(jù)ARM截止2023財(cái)年的總收入11%。但高通一直不滿(mǎn)ARM對(duì)芯片廠(chǎng)商有強(qiáng)授權(quán)限制，也就是，ARM要求芯片廠(chǎng)商使用ARM構(gòu)架后，其它GPU、NPU、ISP等IP核也必須全部采用ARM技術(shù)，不得使用第三方架構(gòu)。
這無(wú)疑會(huì)觸動(dòng)高通的利益，于是高通在2022年8月，以14億美元正式收購(gòu)芯片設(shè)計(jì)公司Nuvia，并表示在2024年要采用Nuvia架構(gòu)開(kāi)發(fā)的芯片。
這就相當(dāng)于，原來(lái)的金主決然叛出ARM陣營(yíng)，要甩了自己出去單干。并且，高通還聯(lián)合NXP、博世、英飛凌及Nordic等公司組建一家芯片公司，專(zhuān)攻RISC-V架構(gòu)芯片開(kāi)發(fā)，徹底與ARM撕破臉。
ARM頓時(shí)極為震怒，以授權(quán)費(fèi)率、Nuvia的IP歸屬等問(wèn)題，正式起訴高通。
前有營(yíng)收持續(xù)下滑，后有核心客戶(hù)背叛，ARM這幾年的路越走越艱難。但也并不是完全沒(méi)有好消息，隨著AI大模型的走紅，AI芯片成為ARM的新方向。
在ChatGPT的推動(dòng)下，英偉達(dá)憑借GPU芯片，在本季度凈利潤(rùn)達(dá)到61.88 億美元，同比增長(zhǎng)843.3%，凈利率暴增至45.8%，創(chuàng)出歷史新高。市值也來(lái)到了1.16萬(wàn)億美元，成為新晉“萬(wàn)億俱樂(lè)部”成員。
值得一提的是，英偉達(dá)最新一代超級(jí)芯片GH200，其中就包含基于ARM架構(gòu)的CPU。也讓ARM看到了新領(lǐng)域的曙光。
在此次招股書(shū)中，ARM明確表示未來(lái)業(yè)務(wù)要向著人工智能領(lǐng)域發(fā)展。
但目前來(lái)說(shuō)，AI市場(chǎng)仍在高度依賴(lài)GPU芯片，也就是英偉達(dá)和AMD的領(lǐng)域。
作為CPU的領(lǐng)頭羊，ARM能否把AI市場(chǎng)從GPU芯片奪回，仍是個(gè)困難且艱巨的長(zhǎng)期任務(wù)。