文|全球財說 宋涵
繼比亞迪斥巨資收購易安財險，涉足保險業(yè)后，比亞迪聯(lián)合創(chuàng)始人呂向陽控股的融捷投資控股集團(tuán)有限公司（簡稱：融捷集團(tuán)）再次加碼安華農(nóng)險，擬受讓安華農(nóng)險15.698%股權(quán)。若交易完成，融捷集團(tuán)對安華農(nóng)險持股將逼近監(jiān)管紅線。
成立19年的安華農(nóng)險，正面臨治理風(fēng)險增大難題。長期股權(quán)分散，曾上演股東“內(nèi)斗”。近年公司管理層人事變動頻繁，總經(jīng)理一職長期空缺。業(yè)績上盈利周期不穩(wěn)定、風(fēng)險防控能力頗受質(zhì)疑。
接近“頂格”增持
8月11日，安華農(nóng)險發(fā)布關(guān)于變更股東有關(guān)情況的信息披露公告。
2023年7月，安華農(nóng)險股東中科恒源科技股份有限公司、陜西佳樂紫光科貿(mào)有限公司、盤錦龍德實業(yè)有限公司與融捷投資控股集團(tuán)有限公司簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，上述三家股東單位擬將其持有的公司股份1.66億股股份，合計持股比例15.698%，全部轉(zhuǎn)讓給大股東融捷集團(tuán)。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，融捷集團(tuán)將持有安華農(nóng)險3.46億股股份，持股比例由17.021%攀升至32.719%。而中科恒源科技、陜西佳樂紫光科貿(mào)、盤錦龍德實業(yè)3家公司將徹底退出安華農(nóng)險股東之列。
根據(jù)《保險公司股權(quán)管理辦法》，保險公司單一股東持股比例不得超過注冊資本的三分之一。若股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲批，融捷集團(tuán)持股比例將逼近監(jiān)管紅線。
截至目前，安華農(nóng)險股東多達(dá)21家，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。除第一大股東融捷集團(tuán)和第二大股東安華佳和投資持股比例在10%以上外，其余19家股東持股比例均在10%以下，其中9家不足5%。
一般而言，股權(quán)過于分散可能會導(dǎo)致公司決策效率降低，容易產(chǎn)生股權(quán)和話語權(quán)紛爭。
事實上，公司發(fā)展確實曾受股東“內(nèi)斗”影響。2015年9月安華農(nóng)險曾計劃增資擴(kuò)股，但方案調(diào)整過程中引起部分股東反對，甚至引來舉報和訴訟。彼時公司被監(jiān)管部門要求退還相關(guān)股東增資資金、依法合規(guī)開展增資工作。最終，公司無奈主動撤回了增資方案。
此后，安華農(nóng)險股東大會的決議雖然大部分能通過，但反對票較多已成常態(tài)。
融捷集團(tuán)此次股權(quán)比例提升，客觀來講有利于促使安華農(nóng)險股權(quán)集中。
大股東融捷集團(tuán)成立于1995年，由呂向陽創(chuàng)辦。呂向陽及其妻子張長虹分別持有融捷集團(tuán)89.5%和10.5%的股權(quán)。經(jīng)多年發(fā)展，融捷集團(tuán)已成長為一家集實業(yè)經(jīng)營、科技開發(fā)和金融投資于一體的大型控股集團(tuán)。
呂向陽此人來頭不小，除擔(dān)任安華農(nóng)險非執(zhí)行董事外，還擔(dān)任融捷集團(tuán)董事長、融捷股份董事長、融捷健康科技董事長、比亞迪公司副董事長兼非執(zhí)行董事等職務(wù)。
尤其與比亞迪董事長王傳福關(guān)系匪淺。呂向陽除了是王傳福表哥外，在比亞迪成立之初，其還作為天使投資人投了250萬元，是比亞迪“元老”級人物。
比亞迪第一季度財報顯示，呂向陽位列第三大股東，持股8.22%；而他和妻子共同控制的融捷集團(tuán)，同時持股比亞迪5.33%。
事實上，除了融捷集團(tuán)在加緊布局保險外，近期比亞迪進(jìn)軍保險并成功拿下一枚財險牌照。
今年5月，經(jīng)監(jiān)管部門同意比亞迪汽車工業(yè)有限公司受讓曾經(jīng)的“問題險企”易安財險10億股股份，持股比例為100%，此后易安財險更名比亞迪財險，持股100%。
7月，比亞迪財險發(fā)布公告稱擬增資30億元，全部由唯一股東比亞迪汽車工業(yè)有限公司出資。增資后，比亞迪財險注冊資本將達(dá)到40億元。
近日，比亞迪財險發(fā)布更名后首份償付能力報告，上半年比亞迪財險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入60.79萬元，凈利潤-2746.49萬元。
看來王傳福與呂向陽這對表兄弟對保險很是看好。
盈利周期不穩(wěn)定
相較比亞迪財險這個“新生兒”，安華農(nóng)險早已步入成熟期。
安華農(nóng)險成立于2004年底，總部設(shè)在吉林省長春市，是保監(jiān)會農(nóng)業(yè)險新模式四家試點企業(yè)之一。
作為成立19年的中小型財險公司，雖已實現(xiàn)盈利但周期還不穩(wěn)定。公司近5年保險業(yè)務(wù)收入雖有緩慢增長，凈利起伏卻較大。
2018-2022年，安華農(nóng)險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入分別為50.82億元、56.57億元、57.47億元、55.6億元、58.72億元。同期，凈利分別為-3.29億元，0.71億元、1.04億元、0.56億元、0.86億元。
截至今年上半年，安華農(nóng)險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入39.95億元，凈利潤為0.85億元。
值得注意的是，上半年公司綜合成本率較高為98%。其中，綜合賠付率為84.83%。
公司上半年簽單保費39.83億元。其中，車險簽單保費10.62億元。從渠道來看，主要以代理和直銷渠道簽單保費為主，分別占比為33.42%和66.06%。
安華農(nóng)險作為專營農(nóng)業(yè)保險公司，其保險經(jīng)營業(yè)務(wù)主要集中于農(nóng)險領(lǐng)域。
以2022年財報為例，安華農(nóng)險保險業(yè)務(wù)收入來源主要依靠種植保險、車輛保險、養(yǎng)殖保險，分別實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入20.63億元、18.52億元、11.95億元。占總保險業(yè)務(wù)收入比例為35.13%、31.54%、20.35%。
從投資端來看，公司上半年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)取得明顯提升為6.79%，其他指標(biāo)表現(xiàn)一般，均在1%浮動。其中，總資產(chǎn)收益率1.11%、投資收益率1.55%、綜合投資收益率1.46%。
安華農(nóng)險償付能力方面有所下滑。截至第二季度末，公司核心償付能力充足率為165.16%，較上季度下降了9.1個百分點；綜合償付能力充足率166.28%，較上季度下降了9.2個百分點。
除此之外，公司風(fēng)險綜合評級也有下降。公司分別在2022年第四季度和2023年第一季度連續(xù)兩個季度評級為C類。值得注意的是，2022年第三季度這一指標(biāo)還為BB類。報告顯示，下降主要原因為公司治理方面存在風(fēng)險。
安華農(nóng)險雖說是老牌險企，經(jīng)營管理卻并不穩(wěn)定，除了股權(quán)分散，引發(fā)股東“內(nèi)斗”外，管理層更迭也較為頻繁，至今董事長和總經(jīng)理職務(wù)還雙雙空懸。
5月，安華農(nóng)險公告稱，第四屆董事會董事長張韌鋒由于身體原因辭去董事、董事長職務(wù)，同時宣布三位獨立董事履職到期不再履職。由于公司2023年董事累計變更人數(shù)超過董事會成員三分之一，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，公司正在推進(jìn)第五屆董事會換屆工作。
其實，自2015年安華農(nóng)險原董事長劉志強因涉嫌內(nèi)幕交易、挪用資金等閃辭安華農(nóng)險董事長后，公司管理層就開始了較為頻繁的人事變動。
董事長歷經(jīng)李富申、張韌鋒兩任。值得注意的是，這兩位董事長在任期內(nèi)，曾先后因越權(quán)行使總經(jīng)理職權(quán)等被銀保監(jiān)會開具罰單。
越權(quán)行使總經(jīng)理職權(quán)其實也是迫于無奈，自2019年2月，張劍峰卸任總經(jīng)理職務(wù)后。公司已經(jīng)歷經(jīng)周縣華、張韌鋒、趙玉山3任臨時負(fù)責(zé)人。
值得一提的是，2022年12月，公司重新任命副總經(jīng)理周縣華擔(dān)任公司經(jīng)營管理層臨時負(fù)責(zé)人，代行總經(jīng)理職權(quán)。這也是周縣華第二次擔(dān)任公司臨時負(fù)責(zé)人。而至今正式任職的總經(jīng)理尚未到位。
此次大股東融捷集團(tuán)持股比例提升，能否結(jié)束公司董事會和管理層混亂情況，值得關(guān)注。